信贷摒弃规模情结，降息几时有？ 金融数据现"挤水分"效应【多看一点】

自今年初以来，市场对降息的讨论未曾中断，尤其在宏观经济数据呈现边际弱势时更为热烈。每当这类预期高涨，央行便会迅速通过官方渠道发声，调整市场预期，强调当前政策利率与实际利率均维持在较低水平，对实体经济的支撑稳固，并指出利率进一步下调面临内外部的限制因素。

4月起，央行多次重申这一立场，特别是在关键的经济数据发布之后，如M1、M2、社会融资规模与信贷数据的公布，以及一季度货币政策执行报告的发布，都伴随着央行对降息预期的引导与稳定态度。值得注意的是，4月政治局会议罕见提及灵活运用利率和存款准备金率等工具，一度使市场降息预期达到高峰，然而相关政策的实际落地却迟迟未至，这一情况与过往类似会议后的政策响应速度形成对比，令市场感到意外。

央行行长潘功胜在6月的陆家嘴论坛上强调，将持续实施支持性货币政策，强化逆周期和跨周期调节，以促进经济的稳定复苏，并提到调控中需处理好短期与长期、稳增长与防风险、内部与外部之间的关系。他特别指出，某些金融机构存在的“规模情结”和非理性竞争不利于经济健康发展。

随着上半年经济数据的出炉，二季度GDP增速略低于一季度，国家统计局指出，虽然经济整体平稳，但仍面临外部环境的复杂性和国内需求不足的问题。在此背景下，市场对即将召开的政治局会议寄予厚望，期待能给出明确的政策信号。外部环境中，美联储的降息动向也增加了不确定性。

针对经济稳增长的需求，有专家建议采取包括增加财政支出、降准降息、激活一线城市房地产需求等措施。此外，为避免资金空转，央行今年早些时候已采取一系列措施，如降准、调整LPR等，同时指导市场利率定价自律机制，以减少资金沉淀现象。这些努力反映在金融数据上，表现为贷款、存款增速的调整，以及企业融资行为的优化。