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这场原本的家族私事，能引来这么多财经领域的讨论，本质上是大家都在留意老乡鸡当下的经营处境。
老乡鸡董事长嫁女
很多人对老乡鸡的印象，还停留在疫情期间的几次出圈事件。
那时候束从轩公开手撕员工减薪申请，品牌主动给疫区捐餐，攒下了很高的国民好感度，门店也在快速扩张，外界大多觉得它上市是水到渠成的事。
可实际走势并不顺利，过去五年老乡鸡五次冲击IPO，全都没能成功。
估值上的落差更明显，2022年品牌估值还在181亿元上下，到2026年机构测算的数据已经跌到约80亿元，四年时间差不多腰斩。
出现这个局面，是好几层因素叠加的结果。
首先是中式快餐这个赛道本身的局限，行业门槛不高，但想持续赚钱很难。食材、人力、房租三项成本逐年上涨，大众快餐的客单价又不能随便涨，单店的利润天花板很低。
老乡鸡主打现熬鸡汤、土鸡食材，食材成本本来就比同类品牌高，门店铺得越广，供应链和运营的成本压力就越大。
再就是资本市场的风向变了。前几年新消费风口热的时候，资本愿意为连锁品牌的扩张故事买单，哪怕盈利暂时跟不上，也能给出很高的估值。
这几年风口退去，投资方更看重实打实的盈利和现金流，不再为“开多少家店”的目标支付溢价。不止老乡鸡，很多曾经热门的餐饮品牌估值都出现了不同程度的回调。
除此之外，家族企业的治理结构也是上市路上的关注点。束文作为家族成员担任执行董事、持有大额股份，是典型的家族化架构。
而资本市场对餐饮企业的合规性、管理职业化程度要求很高，家族式管理往往会被重点审视。
其实婚礼终究是家事，外界真正关心的，还是这个国民餐饮品牌接下来的路怎么走。五次IPO折戟、估值缩水，对老乡鸡是压力，也是沉下心调整的契机。
中式快餐想走通资本化这条路，最终拼的还是稳定的单店盈利和经得住考验的商业逻辑。
