日本加息美元降息对中国有何影响 全球金融市场波动加剧

截至2025年12月初，多家主流机构和市场指标显示，日本央行在12月18-19日会议上加息25个基点（从0.50%升至0.75%）的概率已升至约70%-90%，成为2025年的重大央行风险事件之一。

行长植田和男在12月初公开表示将“权衡上调政策利率的利弊”，被市场解读为明确的鹰派前瞻指引，掉期交易隐含概率随之飙升。副行长若田部昌哉等此前偏鸽派官员近期未再公开反对年内加息，表明理事会内部共识正在形成。

东京核心CPI年率已连续多月高于2%，11月报2.8%，高于央行2%目标。企业利润与“春斗”工资谈判预期均支持薪资—物价正向循环，强化了央行对“可持续达成物价目标”的判断。

新任首相高市早苗最初倾向于压制加息，但10月上任后与央行沟通趋于缓和；财务省也表态“尊重央行独立”，降低了政策摩擦成本。日元兑美元在11月一度跌破158，输入型通胀压力增大，政府担心日元过度贬值，转而默许加息以稳定汇率。

隔夜指数掉期(OIS)隐含12月加息概率约76%-90%，为年内高点。10年期日债收益率升至1.94%，创2008年以来新高，表明债市已提前部分定价紧缩路径。

除非12月14日公布的四季度短观调查或全球金融市场出现重大负面冲击，否则12月加息已是高概率事件。市场主流预期2026年将继续每半年左右加息25bp，到2026年末政策利率可能达到1.25%。