霸王茶姬再次被传赴美上市 预计募资3亿美元

新茶饮品牌霸王茶姬计划于今年年中在美国上市，预计将筹集2-3亿美元资金，由花旗银行及摩根士丹利负责相关上市工作。此前，彭博社曾报道至少六家中国奶茶品牌筹备上市，其中霸王茶姬拟于美股上市。如今，蜜雪冰城、茶百道、古茗、沪上阿姨已提交港股上市申请，茶百道已通过港交所聆讯。

尽管霸王茶姬在规模上与部分冲刺上市的同行存在一定差距，其全国门店数量为4096家，而茶百道、古茗、沪上阿姨已接近或超过万家。然而，霸王茶姬的门店增速极为显著。自2017年在云南昆明创立以来，该品牌门店数在2022年4月突破500家，至2023年1月达1000家，随后更是加速扩张，2023年12月宣布门店数量突破3000家，仅一年内新增逾2000家。目前，其门店增速仍在持续提升。

霸王茶姬的快速扩张得益于资本助力。品牌在2020年至2021年间获得复星集团、XVC等机构的天使轮投资，2023年7月又获得美国对冲基金Coatue的投资，投后估值达到30亿元。值得注意的是，Coatue同时投资了喜茶和古茗。

霸王茶姬的成功在于其差异化定位。不同于侧重水果茶的喜茶、古茗等品牌，霸王茶姬主打新中式风格，专注于“原叶鲜奶茶”。这一差异化的市场空白，加之较早走出云南、进军全国的战略，使其在竞争激烈的茶饮市场中脱颖而出。

霸王茶姬产品线分为原叶鲜奶茶、云顶茶、果茶和纯茶四大类，约40个SKU，鲜果产品占比约为35%，主要使用葡萄、芒果等常见水果，平均客单价在20元左右。其产品创新以茶叶拼配和现萃技术为主，降低了对水果供应链的依赖，有利于实现标准化生产。此外，霸王茶姬在门店选址上避开竞品密集区域，如一线城市门店占比仅7.91%，大部分门店位于新一线及二线城市，且有超过一半门店设在购物场所，比茶百道、古茗等品牌在商场中的出现频率更高。

然而，霸王茶姬在规模化进程中面临挑战。一是高昂的开店成本，随着品牌知名度提升和门店模型升级，加盟费用和装修成本显著增加。二是市场竞争加剧，喜茶、奈雪的茶等品牌也开始推出类似原叶鲜奶茶的产品，且上新速度较快，对消费者新鲜感的保持更具优势。面对新茶饮行业回归主流价格带、产品同质化严重、品牌界限模糊的趋势，霸王茶姬需要不断适应与调整策略，以应对全面竞争。