跨境资金流动平稳 外储十连涨

　　在2015、2016年“消失了1万亿美元”的外汇储备，今年保持了逐渐回升的趋势。据央行官网12月7日发布的数据，11月我国外汇储备余额31192.77亿美元，环比增长100.64亿美元，实现十连涨。业内人士对于11月外储走升的评价与此前一段时间相比没有明显变化，多位分析人士认为，在我国经济稳中向好、跨境资金流动保持平稳等因素的“保驾护航”下，外汇储备规模能保持总体稳定。

　　11月涨幅加大

　　外汇储备十连涨已在市场预期当中，值得关注的是，11月的涨幅也明显加大。11月外汇储备环比增长100.64亿美元，而10月这一数字仅有7.03亿美元。

　　对此，国家外汇管理局有关负责人分析称，11月我国跨境资金流动和境内外主体交易行为维持稳定平衡局面；国际金融市场总体小幅波动，主要非美元货币汇率上涨及资产价格变动等因素综合作用，是外汇储备规模增长的主要原因。

　　其中提到的汇率因素，一直以来都是市场关注的一大热点。12月7日，人民币兑美元中间价调贬32个基点，报6.6195，为连续九日调贬，续创2016年11月21日以来最长连跌周期。

　　分析人士指出，海外因素扰动叠加年底购汇旺季，人民币汇率还会小幅承压。不过与前两年相比，最近人民币汇率已较为平稳，从未出现过单日100点以上的降幅，整体呈现出的是阶梯型的稳步调降。金融业资深观察人士肖磊进一步表示，美联储的加息和缩表预期并没有推动美元进一步走高，非美货币汇率也走势稳定。数据显示，11月欧元兑美元升值2.22%，英镑升值1.82%，日元上涨约1%，带动美元指数当月下跌1.6%。

　　加上我国市场各类资产价格走势并未出现太大变动，而且利率水平持续走高，人民币从汇率和收益率方面都有一定的优势，贸易顺差也依然在持续。“外汇储备目前看是比较安全的。”肖磊说道。

　　“危险时期”已过

　　与目前的“安全”形成对比的是，2015、2016年，我国外汇储备一度下降接近万亿美元。

　　国务院发展研究中心世界发展研究所研究员丁一凡在回顾中也坦言，“自2014年美联储退出量化宽松之后，大家都预期美联储会不断加息，推动美元进入升值通道，而人民币汇率则会下浮，如果人民币贬值了，那还不如在贬值之前就把它换成美元保值合算，个人和企业都普遍抱有这样的想法。我们当时经历了一场非常非常危险的过程”。

　　不过今年以来，形势完全翻转，美国经济复苏的前景并不太理想，经济的所谓恢复很大程度上只是金融市场的昙花一现，美联储加息非常谨慎，步伐也很缓慢。与此同时，我国国内经济稳中向好态势持续发展，推动跨境资金流动更加稳定平衡，为外汇储备规模连续稳步回升提供了根本保障。

　　外储回升的背后还有我国对跨境资本流动加强管控的努力。近一年多来，央行、外管局、商务部等先后采取措施，遏制资本外流。其中，比起针对个人“蚂蚁搬家”式的购汇，对企业非理性的海外并购行为，监管层更是予以了相对严格的限制，房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域的境外投资被着重划出红线。对外直接投资明显降温，据商务部发布的最新数据显示，前10个月我国对外直接投资同比下降了40.9%。

　　辩证看待外储增减

　　在肖磊看来，后期有很多非常不确定的因素存在，包括美国的减税政策等，可能会导致外资的流动，进而对我国外汇储备形成影响。

　　不过，“过度关注外汇储备整数关口没有意义”也已是业内的共识。此前央行副行长、外管局局长潘功胜就曾指出，外汇储备是一个连续变量，整数关口是没有什么意义的。无论是按照国际上的多种传统指标，还是按照学者提出的最新指标来衡量，中国外汇储备都非常充足。

　　业内人士呼吁辩证看待外储规模增减的声音也越来越多。丁一凡表示，我国已经是全球最大外汇储备国家，不应该再抱着外储只有不断扩大才有益的看法。“我们成为净资本输出国，在发达经济体及新兴经济体和‘一带一路’沿线国家的投资不断上升。除了一些特定的项目可以用人民币外，海外投资仍然要消耗大量‘硬通货’，也就是我们的外储。”丁一凡说道，在这种背景下，随着我国对外投资的增长，外储自然会减少。但这种减少非但不是什么坏事，还可能是好事，因为它预示着未来更多的收益，而且不仅是金融收益，还会有更大的战略收益。

　　北京商报记者 程维妙/文 张彬/制表