高盛预计明年油价还得接着跌 供应过剩加剧压力

高盛预计，随着全球经济衰退风险上升以及欧佩克+可能增加石油供应，油价将在今年底和明年继续下跌。具体而言，2025年剩余时间内，布伦特原油和WTI原油价格将小幅下跌，平均每桶价格分别降至63美元和59美元；2026年，布伦特原油价格预计为58美元，WTI原油价格预计为55美元。截至本周一，布伦特原油期货跌至每桶64.72美元左右，WTI原油期货报61.44美元，这意味着布伦特原油年内有望再跌2.65%，WTI原油年内有望跌3.97%。

考虑到全球经济增长前景，高盛预计从去年年底到2025年底，石油需求每天只会增加30万桶。由于美中贸易战不断升级，高盛将2026年第四季度的全球原油需求增长预测下调了90万桶/日，并将其对2026年第四季度美国页岩油供应的预测下调了50万桶/天。

上周五，国务院关税税则委员会发布公告称，自2025年4月12日起，中国对原产于美国的进口商品加征关税税率由84%提高至125%。高盛预测，在中美互相提高关税的背景下，全球经济增速将进一步放缓，原油库存预计将增加。尽管市场已经提前对这一前景有所预期，但尚未完全反映在油价上。

高盛预计，2025年全球原油供应过剩将达到80万桶/天，2026年达到140万桶/天，这将持续对全球油价施加下行压力。在全球经济放缓的情况下，或者如果OPEC+自愿减产220万桶/日的计划完全逆转，布伦特原油价格可能在2026年跌至40美元区间，在极端情况下甚至可能跌破40美元。