博主：比亚迪的利润出海了 海外收入首超境内

比亚迪发布的中报显示，净利润为123亿元，比去年同期减少了32亿元；毛利率达到18.85%，创近一年新高。这种情况下，买卖越做越赚，但钱却越赚越少。

上一次中期利润下滑是在2021年，当时比亚迪还未成为全球销冠。今年上半年的净利润为123.25亿元，同比下降了两成。历史数据显示，2022年上半年净利润为36亿元，2023年上半年为109亿元，2024年上半年为136亿元，2025年上半年为155亿元。今年是首次出现下滑。

一季度净利润为40.85亿元，同比减少五成半。主要原因是从1月起新能源购置税从全免改为减半，国内价格战激烈，导致开年就陷入困境。

利润下降的原因主要有两个方面：汇率和研发费用。

在财务费用方面，上半年为50.96亿元，去年同期为负32.47亿元。这意味着去年汇率帮助比亚迪赚了32亿元，而今年则损失了50亿元。上半年人民币对美元升值3%，比亚迪海外收入为1813亿元，占总收入的一半多。这些收入大多以美元和欧元计价，从卖车到回款需要几个月时间，人民币升值使得每笔款项兑换时缩水。出口量同比增长68%至79.2万辆，盘子还在扩大。

此外，奇瑞也是出口大户，去年上半年汇率帮助其赚了33.98亿元，今年上半年亏损20.92亿元。民生银行预计下半年人民币汇率将在6.6到6.9之间波动。

在研发费用方面，上半年为233亿元，比去年同期减少了63亿元，降幅达两成多。研发投入只减少了6.5%，实际投入288亿元。差额55亿元被记为资产，分几年摊销。这是合规的做法，前提是研发项目进入量产阶段。比亚迪将二代刀片电池、闪充、4纳米智驾芯片等已装车的技术资本化。