华尔街机构对金价前景判断分化 投行下调预期引发关注

随着投资者对美国货币政策前景愈发谨慎，加之黄金投资需求持续萎靡，国际投行近期纷纷下调金价预期。继高盛大幅削减金价目标后，德意志银行在最新发布的报告中将黄金价格预测下调了32%。这一调整不仅标志着华尔街对黄金多头情绪的显著降温，也反映出美联储新一届管理层治下宏观政策逻辑的剧烈转变。

德意志银行此次调整幅度之大，在近年来极为罕见。根据该行研究分析师Michael Hsueh发布的报告，第三季度金价预测从原先水平下调逾五分之一至每盎司4300美元，第四季度目标价下调17%至4800美元。尽管修正后的两个目标价仍高于当前约4140美元的水平，意味着该行仍预计金价将从当前位置继续上涨，但看涨力度已显著减弱。Hsueh指出，推动金价走低的核心因素是美联储政策路径的重新定价以及美国宏观经济数据展现出的韧性。如果美联储加息三到四次，金价可能跌至每盎司3800美元左右，这意味着从1月底的历史高点5600美元计算，潜在跌幅可能高达32%。

高盛也在一周前大幅下调了2026年年底黄金目标价，从每盎司5400美元降至4900美元，调降幅度达500美元。高盛分析师Lina Thomas和Daan Struyven列出了两大原因：一是降息预期彻底落空，高盛经济学家将美联储最后两次降息推迟至2027年6月和12月；二是新任美联储主席沃什主持的首次FOMC会议释放出“超预期鹰派”信号，缓解了市场对央行独立性的担忧，使黄金作为宏观政策对冲工具的需求难以如预期般回升。高盛虽然维持对黄金中长期的建设性判断，但明确将近期策略定性为“战术谨慎”，并警告若美联储今年秋季落地两次加息，年底金价可能进一步跌至4440美元。