AI还能让PC组装商吃多久红利 AI驱动换机潮来临

个人电脑产品线或将迎来四十年来首次彻底重塑。6月，在GTC大会上，英伟达创始人黄仁勋展示了一枚集成了Grace CPU与Blackwell GPU核心的AI PC芯片，名为RTX Spark。这颗芯片采用台积电3纳米制程，拥有6144个CUDA核心和第五代Tensor Core的Blackwell RTX GPU，搭配一颗20核的Grace CPU，配备128GB统一内存，AI算力可达1 Petaflops。RTX Spark芯片首次在消费级AI PC终端实现了全功能统一内存架构，未来笔记本电脑有望在完全离线的环境下流畅运行参数规模高达数百亿的压缩大模型。这意味着，英伟达将AI算力从数据中心推向个人终端的关键一步已经迈出。

戴尔、联想、惠普、华硕、微软Surface等品牌从今年秋季起都会推出搭载RTX Spark的笔记本和台式机，PC产业有望迎来一轮AI驱动的换机潮。英伟达的利好消息使资本市场迅速给出了正面反馈。在这轮狂欢中，戴尔股价从约110美元飙升至422美元，涨幅超过280%，市值膨胀至2750亿美元。一家毛利率20%、净利润率5.2%的硬件组装与分销公司，市盈率（TTM）被推到了33.7倍。华尔街正在用AI软件公司的估值倍数给一家硬件公司定价，引发了关于价值重估还是叙事透支的讨论。

英伟达与戴尔的合作已有二十余年历史。戴尔曾凭借直销模式与对全球供应链的极致把控成为PC产业的核心链主，而英伟达则需要依附OEM厂商产线排期。进入移动互联时代，市场发生了翻天覆地的变化。疫情后，消费电子市场的红利消退，戴尔PC产品全年出货量跌至5300万台，同比下滑14%。然而，ChatGPT的爆发让GPU成为AI时代最稀缺的核心硬件，英伟达也一跃成为行业生态定义者。两家企业的合作找到了新的落地点，戴尔已将与英伟达的合作纳入官方战略优先事项，致力于布局AI时代的物理基础设施，打造从数据中心到边缘终端的端到端AI系统交付能力。