芯片设计巨头Arm股价大幅跳水 财报后市场反应冷淡

英国芯片设计公司Arm发布财报后，股价经历了剧烈波动。5月6日，Arm发布了2026财年年报及第四财季财报。第四财季营收达到14.9亿美元，同比增长20%；调整后每股收益为0.60美元。全年营收同比增长23%至49.2亿美元，这是Arm自上市以来连续第三个财年营收增幅超过20%。

业绩指引方面，公司预计第一财季营收约为12.6亿美元，略高于市场预期的12.5亿美元；调整后每股盈利预计为40美分，高于市场预期的36美分。财报发布当天，Arm股价大涨13.63%，收于每股237.30美元，总市值2520亿美元。然而，盘后交易中股价一度涨超12%，随后迅速逆转，最终大跌6.03%。

Arm的主要收入来源是向英伟达、苹果等公司授权芯片技术，并对基于其设计生产的每颗芯片收取版税。上季度许可收入同比增长29%至8.19亿美元，专利使用费收入增长11%，达到6.71亿美元，其中边缘AI、物理AI和云AI业务均实现增长，数据中心专利使用费收入同比翻了一番多。

Arm的CEO Rene Haas表示，公司非常看好数据中心的需求，本季度“与数据中心相关的专利使用费出现了相当可观的增长”。Haas还提到，对今年早些时候推出的AGI CPU需求强劲，预计其规模将在两年内超过20亿美元。他相信到2030年，按CPU类型划分的最大市场份额将属于Arm。

不过，公司的剩余履约义务在上季度达到20.7亿美元，环比下滑3.6%，低于市场预期的26.7亿美元。Arm表示，尚未落实足够的供应链产能以满足新芯片的需求。分析师关注公司授权业务与芯片业务的潜在竞争关系，以及随着芯片收入的增长，何时能开始提升盈利能力。对此，Haas表示两者的发展并不冲突，公司需要为芯片业务增加的增量成本和运营支出其实并不高，该业务将在明年实现营业利润为正。

对于这份财报，一些分析师认为表现中规中矩但不够亮眼。投资机构Seaport Research Partners的分析师Jay Goldberg指出，虽然成绩不错，但未达到市场的高期望值。然而，也有分析师看好Arm的长期发展前景。瑞银分析师Tim Arcuri预计其高能效的CPU指令集可能会占据最大的市场份额。财报发布后，汇丰银行也将Arm目标股价从245美元上调至255美元。