PVC 第一目标价位看至7000元/吨

　　9月之后，需求证伪，PVC价格步入下行通道，一个多月时间下跌了1700多元/吨。当前，PVC价格已经触及生产企业的盈亏线，在环保安检的影响下，企业开工受限。后期，一旦供应收缩的故事重现，PVC价格就将随之上涨。

　　原料价格处于上行通道

　　国内PVC生产主要以电石法为主，电石和能源价格变动对PVC生产成本有着较大影响。隆众数据显示，国庆节假期归来，受上游煤炭和石灰石供应紧张的提振，电石价格拉涨，华北、东北等部分厂家电石到货价格上调50元/吨。目前，华北地区电石主流到货价在3310—3600元/吨，东北地区主流到货价在3530—3575元/吨。实际上，2016年5月以来，电石价格就处在上行态势，截至目前，整体增幅超过60%。

　　原料价格坚挺增加了电石法生产PVC的成本。当前，电石法企业生产成本为6475元/吨，而PVC1801合约价格在6400元/吨附近，基本已跌至盈亏平衡线。未来一段时间，电石企业开工状况仍不稳定。西部道路安检趋严，运输成本增加，电石价格仍在继续上行的空间。

　　环保督察影响生产

　　PVC生产也受环保风暴影响。目前，第四批环保督察小组未彻底离开山东、新疆、青海等8省，PVC检修装置在四季度伊始有所增加，行业整体开工率下滑明显，市场供应较为紧张。

　　图为PVC行业开工率

　　数据显示，9月，PVC企业平均开工率为66.52%，较8月下降6.15%。10月，仍有部分装置计划检修。需要特别说明的是，今年环保督察力度加大，装置检修时间较往年长一些。所以，进入四季度，PVC产量会呈收缩态势。

　　终端需求有保障

　　PVC的最大消费领域是型材和管材，其用于建筑领域。所以，房地产市场的发展对PVC需求起决定性作用。

　　尽管当前为了抑制房价大幅上涨而实行严格的调控政策，对少数重点城市实行买卖双“冻结”，但我们通过构建和追踪指标发现，2017年春节后商品房销售面积增速多维持在15%，说明居民买房热情不减。PVC作为建筑装修材料，在房屋销售面积高速增长的背景下，终端增量需求还是有很大保障的。

　　从销售面积增速和新开工面积的差值来看，后者增速下滑至8%，导致2017年多数时间二者相差5个百分点。也就是说，当前的房屋供应未能满足需求。而这，有利于原料PVC价格的上涨。

　　当前，PVC已经具备买入价值。以1805合约为例，第一目标价位看至7000元/吨，第二目标价位看至7200元/吨，止损位设在5900元/吨。