A股银行股逆势走强 避险情绪助推

3月2日，美伊冲突的影响持续发酵，地缘政治不确定性上升，全球市场风险偏好阶段性回落。受避险情绪影响，A股资源板块和银行板块走强；港股市场表现分化，银行板块整体下跌，外资银行股跌幅较大，而中资内地银行股相对抗跌。

市场人士指出，在外部冲击扰动下，银行股再度呈现“防御底色”。低估值与高分红成为资金的重要锚点，但不同市场、不同银行之间的风险敞口差异直接反映在股价表现中。A股银行指数上涨0.57%，区域性城商行表现活跃，厦门银行、宁波银行、成都银行涨幅居前，苏州银行、民生银行、华夏银行、青岛银行跟随上涨，五家国有大行当日悉数收红。红利风格指数也同步回暖，中证红利指数上涨1.35%，年内涨幅达7.29%。港股红利指数小幅上涨0.38%，年内累计涨幅超过10%。

相比之下，港股银行指数下跌2.8%，板块整体承压。汇丰控股下跌逾5.16%，报139.7港元/股；渣打集团跌幅超过6%，报185.6港元/股。东亚银行、大新银行等也有不同程度下跌。部分中资内地银行股逆势上涨，包括贵州银行、广州农商银行、东莞农商银行等。

某公募基金银行业基金经理表示，盘面的核心不是简单的避险，而是风险暴露差异的重新定价。美伊冲突升温后，市场首先调整的是与中东业务联系更紧密的外资银行，而对中资银行的基本面冲击预期较弱，因此出现结构性分化。

多位机构人士认为，本轮内地银行股走强的核心在于“红利+防御”的资产属性，在地缘政治风险抬升背景下被重新定价。摩根大通分析指出，渣打2025年在阿联酋的收入占比约为5.6%，汇丰在中东地区的收入占比为3.8%。尽管渣打在阿联酋约73%的贷款投向政府、公共机构或银行，信用风险总体可控。相比之下，中资银行在海湾地区贷款敞口极小，五大行在该区域贷款占总额比例仅约0.09%，政策灵活性更高，因此在避险情绪主导下表现相对稳健。