2025年非银存款增量创十年新高 金融深化推动资金流向转变

2026年1月15日，中国人民银行发布了2025年的金融统计数据。数据显示，全年人民币存款增加26.41万亿元，其中非银行业金融机构存款增加6.41万亿元。这一增量创下自2015年以来的十年新高。

南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，此次非银存款大幅增长是金融深化背景下“存款脱媒”与资产替代效应叠加的结果，标志着我国金融体系从“银行主导”向“市场主导”的演进。根据央行数据，2015年至2025年间，只有2015年、2021年及2025年非银行业金融机构存款增量超过4万亿元，而2025年首次突破6万亿元。

田利辉指出，存款利率持续下行至历史低位，打破了银行存款的收益吸引力，促使居民和企业资金转向收益更高的非银资管产品，形成“存款搬家”的主逻辑。同时，资本市场回暖激活了券商保证金存款，加上同业利率自律政策调整后银行优化负债结构的主动布局，共同推高了非银存款规模。这反映了存款利率市场化深化与资本市场基础性制度改革的共振效应，推动储蓄资金通过基金、理财等专业化渠道进行历史性的“资产重配”。

从深层次看，这实质上是金融结构从“银行主导”向“市场主导”演进的关键一步，即“金融脱媒”的加速。资金从资产负债表负债端的“储蓄”转为资产端的“投资”，提升了全社会的资本形成效率，符合发展直接融资的预期成果。

天风证券固定收益首席分析师谭逸鸣分析称，在2025年存款利率下调和债市低利率环境下，居民“存款搬家”持续，并且下半年随着股债行情切换，资金流向出现新的分化。存款除了直接流入股市外，主要流向理财与基金等资管类产品。大量资金流入每日开放、最小持有期、货币基金等短期固收类产品；在股强债弱行情下，追求较高收益的资金推升了股票型、混合型资管产品规模。