黄金白银新一轮抛售的导火索是什么 保证金上调引发连锁反应

黄金与白银在刷新历史高位后大幅回落，结束了此前的“抛物线式”上涨行情。12月30日，黄金与白银期货双双重挫，市场因高杠杆资金集中撤离以及政策和供需变量的影响出现剧烈波动。数据显示，黄金期货下跌4.5%，回落至约4,340美元上方；白银期货下挫8.7%，创2021年以来最差单日表现，盘中一度触及80美元后迅速回落。

本轮抛售的一个直接导火索是芝加哥商品交易所上调白银期货保证金要求。在保证金提高后，高杠杆交易者被迫追加现金或减仓以满足风险控制要求，从而引发连锁平仓压力，放大了白银的日内跌幅。

供给端方面，市场还在消化新的潜在风险。有报道称，中国作为全球第三大白银矿业国，预计从明年1月起限制白银出口，这引发了市场对国际供应进一步收紧的担忧。同时，随着AI产业扩张，数据中心、服务器硬件等制造环节对白银等关键金属的需求持续上升，市场出现“抢货”倾向，推升价格并加剧波动。

特斯拉CEO埃隆·马斯克在社交平台X上评论称：“这不是好事。白银在许多工业流程中必不可少。”这一表态进一步强化了市场对白银工业属性的关注。根据白银协会的数据，全球约60%的白银用于工业用途。由于白银是所有金属中导电性最强的材料之一，被广泛应用于太阳能电池板、数据中心服务器电路板以及电动车等领域。

白银协会总裁兼CEO Michael DiRienzo指出，白银“对电子和计算至关重要”，几乎存在于所有带有开关的设备中。他还强调，白银市场已进入连续第五年的全球结构性供应缺口。今年10月，白银被纳入美国关键矿产清单，引发市场对未来可能出现的关税、贸易限制甚至供应链政策干预的担忧，进一步推升了价格的风险溢价。

尽管短期内出现大幅回调，贵金属在2025年整体仍表现突出。黄金年内上涨约67%，受央行持续购金与美元走弱支撑；白银年内涨幅接近150%，在工业需求强劲与供给短缺背景下成为年度“明星品种”。铜、铂金等金属今年也纷纷刷新纪录高位。