美国核心CPI年率意外回落 低于预期 通胀压力缓解希望显现

美国劳工部发布的数据显示，11月消费者价格指数年率录得2.7%，低于市场预期的3.1%。剔除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨2.6%，为2021年3月以来新低，也低于预期的3%。这一数据让投资者看到了通胀压力可能正在缓解的希望，为美联储货币宽松政策提供了更多想象空间。

数据公布后，现货黄金短线上扬15美元，美元指数短线下挫22点，非美货币对普涨；美股三大期指短线跳涨。然而，由于政府长期停摆至11月12日，官员未能在现场收集10月消费者价格数据，因此未单独公布10月的价格变动。这使得经济学家难以将报告视为通胀下行趋势的确凿信号。

尽管如此，投资者仍仔细解读报告，以寻找美联储未来货币政策走向的线索。本月早些时候，美联储连续第三次将基准利率下调25个基点。研究主管Tom Lee表示，温和的CPI将强化美联储关注就业市场的立场，这意味着一旦经济下行风险显现，美联储可能通过宽松政策介入，通常会让股市上涨。

尽管明年1月降息的可能性较低，但交易员已开始上调3月降息预期。芝商所的FedWatch工具显示，3月降息概率为60%，高于此前一天的约53.9%。分析人士认为，本次CPI涨幅低于预期，很大程度上是由于数据采集延迟至月末，而零售商在此期间提供了假日促销折扣，因此一些经济学家预计12月物价将有所回升。

物价上涨已成为越来越多美国人关注的问题，甚至影响地方选举，并迫使特朗普政府重新审视其经济政策宣传。虽然年度通胀率已从2022年的高位回落，但仍高于政策制定者认为舒适的水平。部分企业已通过提高价格来应对特朗普的新关税，而另一些企业则在观望关税落地后再调整价格，以免吓跑消费者。鉴于年初往往是企业调整价格的窗口期，未来通胀水平可能进一步走高。