大摩：2026年是“风险重启之年” 中国股市有望延续涨势

中国股市今年表现优异，在全球范围内名列前茅。摩根士丹利最新预测显示，中国股市有望在2026年进一步上涨，延续今年的强劲涨势。

以王滢为首的摩根士丹利分析师团队在报告中指出，MSCI中国指数到明年年底可能收于90点，较当前水平上涨逾3%。该指数包含A股和港股等成分股，由于被嵌套进MSCI新兴市场指数，进入该指数意味着进入MSCI全球标准指数系列，从而吸引大量被动资金跟踪。

摩根士丹利还表示，其对恒生指数的年终目标为27500点，对沪深300指数的年终目标为4840点，分别较当前水平高出约4%和5%。值得注意的是，摩根士丹利是首家对2026年中国股市表现作出展望的华尔街投行。

2025年，得益于政策支持、贸易紧张局势缓和以及科技进步，中国A股和港股双双强劲上涨。MSCI中国指数和恒生指数今年均飙升逾30%，而沪深300指数上涨近17%。

今年以来，外国投资者对中国股票的购买达到了四年来的最高水平。国际金融协会的数据显示，今年1月至10月，流入中国股市的海外资金总额为506亿美元，远高于2024年的114亿美元。

摩根士丹利预测，中国企业明年的利润将增长6%，到2027年增速可能升至10%。受贸易利好以及美联储降息预期支撑，MSCI中国指数的预期市盈率将维持在12至13倍，与当前水平基本持平。

摩根士丹利建议投资者在2026年采取自下而上、聚焦个股的选股策略，例如选择符合中国五年规划中科技自立自强目标的创新型科技股，以及能够抵御市场波动的高股息股。