经济学家：美联储在两难中“盲飞” 缺乏数据加剧决策困境

惠誉评级首席经济学家布莱恩·科尔顿表示，美联储面临维持物价稳定和充分就业的双重使命之间的矛盾加剧，此次降息周期可能不会像以往那样果断和积极。芝加哥商品交易所的数据显示，交易员已完全定价10月29日的降息，并预计12月再度降息的概率达85%。惠誉预测年底前至少会降息一次。

科尔顿解释说，美国劳动力市场数据因政府关门而缺失，且经济面临放缓压力。另一方面，关税政策带来的通胀传导将在下半年加速显现，预计将把核心通胀推升至3.5%。这一局面使美联储陷入两难困境。他认为，在没有这些宏观数据的情况下，美联储将难以拥有通常的信心水平来做出决策。

全球经济仍处于显著放缓之中。科尔顿警告，关税引发的通胀冲击可能成为2026年全球经济面临的主要下行风险。

关于政府关门对美国经济和消费者信心的影响，科尔顿表示，政府关门持续时间越长，影响越大。但从历史经验来看，其持续影响相对较小。联邦雇员在政府关门结束后通常会收到补发的工资，因此经济增速时序可能会发生一些转移，但潜在经济状况并未真正改变。不过，本届美国政府热衷于削减联邦就业人数，这可能使得此次政府关门比以往更严重一些。

政府关门也扰乱了关键经济指标的发布。缺乏及时可靠的数据，给美联储的政策决定带来了复杂性。科尔顿指出，过去三个月非农就业岗位的月平均增长仅为3万，这是一个相当低的数字。与此同时，截至八月的一些消费者数据看起来稍好一些。美联储需要面对的是一个盲区，因为关门导致无法获得衡量美国经济的常规信息流。

科尔顿认为，尽管央行可以通过收集调查数据来帮助描绘经济图景，但这些调查只能提供方向性信息，无法替代劳工统计局和经济分析局提供的完整宏观数据。在没有这些宏观数据的情况下，美联储将难以拥有通常的信心水平来做出决策。