两融余额：下一站1万亿大关

　　短暂回落后，本周起两融余额重回增长“快车道”。截至9月19日收盘，沪深市场融资融券余额报9919.69亿元，距离万亿元关口再近一步。指数上有压力、下有支撑格局下，两融资金坚定看多，对市场人气的维护起到了正能量作用。不过，在宏观经济、周期品基本面和短期流动性一致性预期较高，且前期已经在股价上得到反映，两融增量虽加速进场，毕竟独木难支，难以对行情形成趋势性推动，但在局部热点的营造上，新近两融资金的动向或成为重要参考指标。同时考虑到目前大盘距离3400点尚有50点空间，处于三周以来低位，不排除反抽中融资客博弈短线，继续加仓令余额迈过1万亿元大关的可能。

　　余额逼近万亿

　　上周五市场全线回调一度“吓坏”了融资客，导致当天融资余额出现11.31亿元净流出，暂时中断了两融余额8月25日以来的新高之路。9月18日开始，市场再度呈现融资净流入景象，最新数据显示，沪深两市融资融券余额已经突破9900亿元关口，又一次改写年内新高。

　　数据显示，截至本周二，沪深两市融资融券余额报9919.69亿元，环比增加29.65亿元。其中沪市两融余额报5873.46亿元，较前一日增长13.58亿元；深市两融余额报4046.24亿元，较前一日增长16.08亿元。

　　融资方面，本周二收盘时，融资余额报9873.40亿元，环比上升29.07亿元。当日融资买入额为561.26亿元，较前一日增加17.84亿元，同时当天融偿还额也增长44.53亿元，达到532.22亿元。短期看，两融资金做多信心得到快速修复，交投意愿重新升温。

　　分析人士认为，两融余额短暂下滑后重拾升势，主要原因在于上周指数破位下行后能够快速企稳，凸显市场重心仍较为稳固，虽然上涨不易，但大幅下跌亦较为困难。在此背景下，融资客紧张情绪得到纾解，并且本周以来市场利好政策不断，一方面是央行重启公开市场操作，连续展开净投放，资金面短端偏紧局面有望缓和；另一方面，虽然近期有报道称，场外配资又“热闹”起来，但一来监管层强化金融监管大方向未变，因此对投资者心理影响有限，二来中金所松绑“股指期货”，对同是杠杆投资的两融形成侧面刺激。不过略有存疑的是，此番两融资金加仓的背景是上周市场连续动荡，股指出现阶段回落，因此此轮做多究竟是长期看好还是短线博弈，目前来看，还有待观察。总体来看，在指数重返3380点上方之前，融资加仓仍存有一定空间，由此两融余额迈上1万亿元大关仍然具备可能性。

　　逆势“抄底”

　　结合行业板块表现看，本周二融资客“抄底”特征明显，并且随着昨日市场全线回暖，加仓资金普遍获得不错浮盈。

　　具体而言，28个申万一级行业中，本周二上涨的仅有3个，分别是房地产、银行和商业贸易，涨幅为1.78%、0.35%和0.26%。下跌板块中，电子、休闲服务、轻工制造、建筑装饰跌幅较大，分别为0.91%、0.91%、0.91%和0.73%；建筑材料、交通运输、电气设备跌幅相对较小，分别下跌0.04%、0.19%、0.22%。

　　而两融资金进出方面，当天有20个行业板块获得融资净流入，房地产、电子、医药生物、化工板块金额居前，分别是6.38亿元、5.42亿元、2.74亿元和2.67亿元。此外如有色金属、农林牧渔、机械设备、通信、计算机等板块净流入金额也在1亿元之上。与之相对，建筑材料、电气设备、国防军工板块是两融资金撤离的重灾区，具体金额为1.10亿元、9345.45万元和5973.66万元。剔除房地产板块后，净买入额金额靠前的主要是中小创品种较为集中的医药、传媒、电子等板块。

　　个券方面，本周二获得融资净买入额的股票有500只，金额排位靠前的是科大讯飞、万华化学、京东方A、金科股份，净流入金额为2.80亿元、1.93亿元、1.90亿元和1.80亿元；而当天遭遇融资净偿还的股票有450只，三峡新材、中信证券、云铝股份金额最大，为1.63亿元、1.05亿元和8550.91万元。