中科曙光与海光信息拟战略重组背后 国产算力新阶段

5月25日晚，海光信息与中科曙光宣布筹划重大资产重组。海光信息计划通过向中科曙光全体A股股东发行股票的方式换股吸收合并中科曙光，并募集配套资金。双方股票自5月26日起停牌，预计不超过10个交易日。

这是新版《上市公司重大资产重组管理办法》落地后的首单上市公司合并案例，受到广泛关注。分析认为，此次重组标志着国产算力产业链从“单点突破”迈向“垂直整合”的新阶段。通过技术互补、产业链协同和市场资源复用，有望推动公司快速迈向更高的发展台阶。

海光信息是国产高端处理器领先企业，主要产品包括高端通用处理器（CPU）和AI算力处理器（DCU），在国产芯片领域占据重要地位。中科曙光则是国内高端计算机、存储及数据中心产品研发制造及智能计算服务的领军企业，拥有完整的算力产业链布局。两者同为中科院系的上市公司。

值得注意的是，中科曙光是海光信息的控股股东，持股比例达27.96%。此次却是“子公司”收购“母公司”，这一独特的收购结构引发了市场的广泛关注。截至公告前，中科曙光市值906亿，海光信息市值3164亿元，二者合并后，有望打造出一个市值超4000亿的算力产业巨擘。

财务数据显示，海光2024年营收91.62亿元，同比增长52.4%；归母净利润19.31亿元，同比增长52.87%；毛利率63.72%，净利率29.65%。2025年一季度营收24亿元，同比增长50.76%；归母净利润5.06亿元，同比增长75.33%。中科曙光2024年营收131.48亿元，同比下降8.4%；归母净利润19.11亿元，同比增长4.1%。2025年一季度营收25.86亿元，同比增长4.34%；归母净利润1.86亿元，同比增长30.79%。

2025年5月修订的《上市公司重大资产重组管理办法》明确支持同行业上下游企业的吸收合并，旨在鼓励企业通过并购重组实现资源优化配置，提升产业集中度和竞争力。海光信息与中科曙光的合并作为新规后的首个典型案例，不仅体现了监管层对科技产业整合的大力推动，也为后续更多科技企业的并购重组树立了示范标杆。