券商：中期维度仍不可轻言抄底美债 关税博弈引发流动性风险

4月16日，中信建投证券发布研报指出，近期美国资产大幅波动，股市、债市和汇市均受到影响。这是一次由流动性引发的美债风暴。随着关税豁免期的确定以及日本财务大臣和美联储官员的表态，美债风暴暂时得到缓解。

此次风暴背后反映了市场对关税博弈可能引发金融博弈的担忧。本轮关税博弈或将重构当前全球经贸规则，带来全球供需格局、生产供应链、金融稳定性和美元潮汐等方面的不确定性。之前关税摩擦主要影响全球资产定价中的需求风险，而本轮关税博弈则隐含了另一层流动性风险。

该机构预测，若本轮关税最终严格按照4月2日政策执行（豁免期后），除非油价降至历史低位，否则美国很可能会迎来通胀上行。此外，美国可能启动新一轮减税，并提高债务上限。美债供给增加，叠加难以抑制的通胀，中期来看仍不宜轻易抄底美债。