关税风暴重创美股 多只QDII提前减仓 市场调整加剧业绩压力

一场由关税政策引发的风暴正在席卷全球资本市场。4月3日和4日，美股再度遭遇重挫，纳斯达克指数、标普500指数两日均暴跌超过10%，科技七巨头市值蒸发约1.84万亿美元。

市场调整导致多只QDII持仓股出现大跌，进一步加剧了聚焦美股市场的QDII业绩压力。据统计，目前超过六成有相关数据的QDII基金已提前减仓美股，部分产品调仓幅度高达40个百分点，并转向A股或港股市场。

市场剧烈波动促使国际机构调整投资策略。瑞银财富管理全球首席投资总监马克·海菲尔表示，近几个月来曾就潜在的波动性发出警告，并建议对冲股票敞口和分散投资组合。但宣布的关税力度之大让市场感到意外。鉴于盈利增长前景较低、关税持续的不确定性以及未来可能长期存在的波动性，瑞银将美国股票评级从“有吸引力”下调至“中性”，并将科技板块评级从“最具吸引力”调整为“具有吸引力”。

当地时间3日和4日，美股市场出现“黑色48小时”，三大指数全线大跌，日跌幅均在近五年的高位。纳斯达克指数、标普500指数两日分别下跌11.44%、10.53%，道琼斯工业指数下跌9.26%。在这场风暴中，备受瞩目的美股“科技七巨头”平均跌幅达12.17%。短短两日内，这些科技巨头的总市值蒸发超过1.84万亿美元。

多只QDII持有的个股也未能幸免。数据显示，QDII在去年底持有且有数据的2347只个股中，超过三成同期跌幅超过10%，包括110只跌幅超过20%的个股。事实上，美股的调整已持续了一段时间，直接导致不少QDII产品出现大幅度回撤，甚至由盈转亏。截至4月6日，近一个月跌幅超过10%的QDII数量达到30只，大多为跟踪恒生科技或恒生互联网科技业的产品。

以嘉实恒生科技ETF为例，该产品近一个月下跌12.95%，年内回报从35.54%缩水至17.99%；易方达标普消费品指数增强人民币A则从上涨3.28%转为下跌4.61%。从年内来看，重仓美股的QDII产品业绩普遍不佳。如华夏全球科技先锋人民币，年初至今的累计回报为16.39%，该产品持有的美股仓位为60.97%。在年内跌幅超过10%的15只QDII产品中，重仓美股的产品数量多达11只，持仓比例均在45%以上。