拆解“星际之门”计划：影响四大领域，AI算力股飙升

周三，受消息面刺激，AI算力板块整体走高，其中龙头股工业富联（601138）强势涨停。22日早盘，工业富联高开近1%，开盘后在大笔买盘推动下震荡走高，并于10点45分左右冲上涨停板，封单一度超过23亿元。午后，尽管大盘下跌拖累该股涨停板被砸，但主力护盘意愿坚决，股价短暂震荡后再度涨停。截至收盘，工业富联上涨10%，成交额为90.9亿元，换手率达2.01%。

消息面上，媒体报道称，美国总统特朗普宣布推出“星际之门”AI基建计划，初始投资1000亿美元，未来四年将增加至5000亿美元。参与公司包括OpenAI、软银、甲骨文等知名企业。业内人士认为，这一计划是美国政府推动人工智能领域保持领先地位的重要举措，预计将对全球科技格局产生深远影响。上述消息发布后，美股芯片板块周二整体走强，费城半导体指数上涨1.29%，英伟达的涨幅也达到了2.27%。

工业富联作为国内AI行业的龙头，深度参与英伟达AI产业链。公司是英伟达重要的联合研发合作伙伴及云厂商的核心供应商，在AI爆发初期就占据了AI服务器供应的一席之地，业务涉及GPU模组、板卡和服务器等多种形态。在GB200机柜级产品系列中，公司深度参与了从板卡到计算托盘、交换托盘到整机的生产制造，单机价值量和机柜出货量有望伴随GB200芯片的量产实现大幅增长，带动云计算业务收入及整体业绩高增。

近年来，随着AI算力空间持续拓展，云厂商资本开支预期持续提升。更强的模型需要更大的参数量、数据量进行训练，支撑模型训练则需要更多AI算力。2024年前三季度，北美四大云厂商资本开支同比增长59%。TrendForce预计，2024年AI服务器出货量同比增速将达到42%，2025年受云端业者及主权云需求带动，出货量有望再增长约28%。

东北证券分析师李玖认为，工业富联作为英伟达核心供应商，将成为AI资本开支高速增长、算力投入持续提升的受益者。预计公司2024年至2026年营收分别为5833亿元、7480亿元、8645亿元，给予“买入”的投资评级。

工业富联日前接待逾70家机构调研时表示，公司在GB200关键零组件上都有所布局，包括GPU、baseboard、ComputeBoard、NVLinkSwitches、SmartNIC、DPU等零组件，基本涵盖了AI产业链全部的关键环节，也是行业唯一一家具备全面生产能力的供货商。公司非常看好AI技术对公司获利的推动，预计2025年将有包括GB200、AI相关的网通产品实现大规模上市，进一步提升成长空间。