专家：财政货币政策优化达市场预期 加强超常规逆周期调节

12月9日的政治局会议指出，明年要实施适度宽松的货币政策。专家认为，这一新基调是本次会议中值得关注的变化。我国货币政策的基调多年来主要强调“稳健”，此次调整为“适度宽松”与当前国内外经济形势相关。

招联首席研究员董希淼表示，目前我国内外部环境发生了重大变化，国内有效需求不足，企业经营压力较大。同时，欧美发达经济体的货币政策转向宽松，因此中央调整货币政策基调，延续了此前提出的“有力度的降息”基础上的进一步要求。

货币政策基调从紧到松可以划分为“从紧”、“适度从紧”、“稳健”、“适度宽松”和“宽松”等几个区间。中央银行会根据经济形势的变化进行调整。上一次使用“适度宽松”来描述货币政策是在2008—2010年左右，此后从2011年至今一直使用“稳健”。此次调整是十几年来的首次。

这次对货币政策基调的调整也进一步强化了预期管理，向市场传递出明确的货币政策信号。东方金诚首席宏观分析师王青介绍，当货币政策透明度提高后，政策的可理解性和权威性都会增强，市场对未来货币政策的动向也会自发形成稳定预期，合理优化自身决策，使货币政策调控更加有效。

今年以来，中国人民银行加大了货币政策实施力度，向市场释放了充足的流动性，推动社会综合融资成本明显下降，提升了金融支持实体经济的质效。今年两次下调存款准备金率共1个百分点，释放长期流动性约2万亿元，并综合运用多种货币政策工具引导金融加大对实体经济的支持服务。数据显示，今年广义货币（M2）余额突破300万亿元；前三个季度主要金融机构贷款发放量超过110万亿元，比2023年同期多近8万亿元。

金融服务实体经济不仅有量的增长，更有结构的优化。10月末，专精特新企业贷款余额4.23万亿元，同比增长13.6%；科技型中小企业贷款余额3.17万亿元，同比增长21%。此外，人民银行还创新推出了国债买卖操作、买断式逆回购等工具，不断丰富货币政策工具箱。目前我国已有结构性货币政策工具近20项。