中信证券：三类资金有望在12月共振 推动跨年行情

中信证券研究报告指出，展望12月，预计中央经济工作会议将提振机构资金信心。四季度经济数据有望稳中回升，地产领域价格信号局部好转，外部负面预期冲击已阶段性消化，人民币有望企稳。机构资金、活跃资金和散户资金在12月可能形成共振，推动市场的跨年行情。

从政策信号来看，积极财政政策可能是年末经济工作会议的亮点，消费刺激力度或超出市场预期。机构资金此前对政策预期较为保守，未来相较活跃资金有更大的上修空间。

从价格信号来看，以旧换新和抢出口等因素有望支撑四季度实体经济稳中回升。部分城市房价已有企稳回升态势，但全局性的止跌回稳仍需政策支持。

从外部信号来看，潜在加征关税的负面冲击已被市场阶段性消化，人民币经历一轮快速调整后在12月有望保持稳定。

从市场层面来看，12月机构对政策的预期上修以及保险资金入场，可能会改变当前市场定价能力上机构弱、活跃资金强的态势，在配置上也应逐步向绩优成长和内需消费切换。