熊市卷土重来？媒体：概率很小 排除熊市风险后的投资策略

随着近期市场持续调整，越来越多的投资者开始质疑牛市。如果真的是牛市，在市场调整时买入是最佳策略之一；但如果不是牛市呢？毕竟在投资中，不存在事前的百分之百确定性。

不妨探讨一下是否存在一种无论是否牛市都能大概率赚钱的策略。通常，市场分为牛市、熊市和震荡市。牛市对应主要指数持续上涨并创出新高；熊市则相反，主要指数持续下跌；震荡市则是在某个区间内波动。

对于A股市场，大多数投资者认为牛市是指上证指数明显上涨，比如涨过4000点、突破5000点甚至冲击6000点。相应的，如果上证指数在3200-3700点之间震荡，则可视为震荡市；而若上证指数再次跌破3000点，并向2800点或2600点探底，那就是熊市。

如果后续出现熊市行情，投资者很难找到大概率能够获益的策略。不过，熊市卷土重来的概率很小。上证指数再次跌破3000点只有一种可能，即信心崩溃引发股市流动性危机。然而，9月份宏观政策重大转向以及央行推出的新工具大大降低了短期内出现这种情况的概率。

排除熊市风险后，是否存在同时在牛市和震荡市都能跑赢市场的策略？牛市的特点是所有行业普涨，有逻辑支撑的涨得更多；震荡市则是结构性行情，有逻辑的上涨，没逻辑的不涨甚至下跌。因此，只要找到基本面逻辑过硬的行业和个股，就可以凭借α取得超额收益，不必依赖牛市β的假设。

站在中长期维度，以下策略值得关注：

一是稳健高股息。低利率环境下，市场面临资产荒，稳健高股息个股持续受益。前提是未来几年业绩保持稳定以确保高股息可持续。例如，截至11月22日收盘，A股共有344只个股2023年度股息率超过4%；但其中许多公司今年前三季度净利润增速为负，分红可持续性存疑。因此，选择稳健高股息策略需要对所选个股的基本面有充分了解，避免踩雷。