屋漏偏逢连夜雨，理想还是“认怂了” 纯电梦受阻【看点】

近期，理想汽车公布的第一季度财务报告显示，公司遭遇了业绩下滑的困境。期内，公司总收入达到256亿元人民币，同比增长36.4%，但与前一季度相比下降了38.6%。净利润方面，一季度为5.91亿元，同比减少36.7%，环比更是大幅度下滑近89.7%，同时经营亏损达到了5.85亿元。

值得注意的是，理想作为目前唯一实现盈利的新兴汽车制造商，其业绩波动引发了业界广泛关注。这一情况不仅反映了其首款纯电动汽车的市场表现不尽人意，也为其转向纯电车型的发展路径增添了障碍。市场关注的焦点在于，经历此次挫折后，理想如何调整其纯电战略方向。

财报进一步揭示，理想在2024年第一季度首次出现经营亏损，经营利润率为负2.3%，结束了自去年一季度以来的连续盈利状态。去年，理想实现了118.1亿元的盈利，标志着其首个盈利年度。造成一季度“增收不增利”的主因，在于公司在销售、研发和管理等方面的大幅扩张，尤其是在研发、市场营销和行政管理上的投入均突破30亿元，同比增长均超过60%，这与理想对新车型MEGA寄予厚望并加大投入密切相关。然而，MEGA的市场表现未达预期，导致大量投入未能转化成相应的回报。

资本市场上，理想汽车的股价受到显著影响，财报发布次日，其港股股价跌幅近20%，与年初高位相比，累计下跌超过50%。尽管从绝对数值上看，理想在营收和净利润方面仍优于持续亏损的同行，且保持相对充足的现金流，但市场忧虑的是MEGA的失利对未来纯电车型布局的潜在影响，及其可能带来的策略调整难题。