美联储频繁释放鹰派信号 官员齐声反对过早降息

美联储理事鲍曼指出，当前并非降低利率的适当时机，过早降息可能导致通胀压力反弹。若通胀持续居高不下，加息的可能性依然存在。这一观点并非孤立，近期多位美联储官员在公开场合发表“鹰派”言论，强调对降息持谨慎态度。

芝加哥联储主席古尔斯比表示，美国通胀现呈横盘走势，若此种趋势持续，他将质疑美联储年内降息的必要性。里士满联储主席巴尔金则强调，对于降息决策，美联储应采取“慎重行事”的方针。

3月美国非农就业数据与失业率报告为市场带来意外。非农就业人口增加30.3万人，远超预期的20万人，创2023年5月以来最大增幅。失业率下降至3.8%，低于预期及前值的3.9%。康楷数据科技首席经济学家杨敬昊就此指出，尽管时薪同比增长率回落至4.1%，但仍处高位，对美联储旨在“去通胀”的政策构成拖累。他预计美联储降息将延至第二季度末或第三季度，且年内降息次数不超过三次。

民生银行首席经济学家温彬则认为美国劳动力市场降温进入稳定阶段，6月降息可能性存疑。市场对6月降息的预期概率已降至约50%，部分“鹰派”官员甚至呼吁减少降息次数，对工资-通胀螺旋缓解保持更多耐心。当前市场对美联储6月降息25个基点的概率已降至46.2%，而对5月维持利率不变的预期概率高达95.5%。

杨敬昊预计美联储自9月或11月起降息，每次降息25个基点，累计降息次数少于当前美联储经济前景预期中的次数。他解释称，美国当前经济数据依然强劲，是导致降息路径预测较为保守的原因。中信证券首席经济学家明明亦认为美联储可能推迟至9月降息，全年降息幅度降至75个基点，近期油价、美元和美债利率齐升，反映美国经济热度不减，新兴市场面临风险。

关于美联储降息预期延迟对国际金融市场的影响，杨敬昊分析：对美股而言可能并非负面消息；美债或继续面临收益率高位震荡；大宗商品市场可能出现结构性行情。他提醒，一旦美联储启动降息，需密切关注触发条件（去通胀趋势延续或经济显现“软着陆”迹象），以准确判断市场后续走势。