美债2022年遭遇历史性“灾年” 2023年能够焕发新生了吗？

毫无疑问，2022年美国债券市场遭遇了一轮历史性“灾年”，而眼下随着新年首个交易日的到来，摆在投资者面前的新问题是，2023年债市是否能够出现任何有意义的反弹……通常情况下，美国国债是一种安全的投资，但在过去的12个月里，投资美债遭遇的损失却远远超过了投资者在各自职业生涯中所看到的任何情况——彭博美国债券综合指数下跌了13%，轻松超过了上世纪70年代以来的所有年度跌幅纪录。此前的最糟糕年度表现为1994年，但当年的损失也不过2.9%，远远不及去年。以收益率的涨幅来看，根据Refinitiv的数据，美国10年期国债收益率在2022年累计上涨了约236个基点，这是至少自1953年以来的最大年度涨幅。

与利率预期最为紧密的2年期美债收益率全年涨幅更是高达369个基点，5年期和30年期收益率的年度涨幅也分别达到了274个基点和206个基点。

要知道，美债收益率与债券价格反向，收益率大幅上涨意味着债券价格的大幅下跌。

在过去一年间，投资者被迫一再调高了他们对美联储为遏制通胀而提高短期利率的上升空间预期。债券价格的大幅下跌在许多时候都成为了金融市场上的主导力量，在推高借贷成本的同时，也导致股市出现了两位数的跌幅。

在这个痴迷于利率走向的世界中，一个最为值得注意的现象是：美股与美国国债和美元走势愈发同步。

事实上，今年有28周出现了这种情况，这一频率是至少1973年以来从未见过的。

虽然持续的跨资产关系有利于趋势跟踪量化基金，但它也给投资者带来了痛苦，尤其是那些试图紧紧抓住科技和成长领域的传统投资人。

“老实说，今年那些投资表现很差的人之所以表现不佳，是因为他们没有真正宏观地意识到利率的普遍变化以及这种新的范式转变，”选股对冲基金Bornite Capital Management合伙人马特·弗雷姆表示。