钢市库存创年内新低 期货暴跌超200元为哪般？

　　本周（11.13-11.17）国内钢材市场先涨后落。其中黑色系巨幅震荡，期螺1805主力合约从13日最高点3845元到17日最低点3621元，仅5天时间，震幅高达224元。与期货市场的惊魂一跳相比，现货市场要温和许多。截至2017年11月17日，兰格钢铁综合价格指数达到161.7点，比上周末涨1.23%；兰格钢铁长材价格指数达到174.8点，比上周末涨2.08%；兰格钢铁板材价格指数达到148.4点，比上周五涨0.5%。

　　从市场行情走势来看，周初的上涨主要来自于对取暖季限产政策即将全面铺开的预期，资源供应收缩将正式进入实施阶段，对整体市场的提振作用将较为明显，市场做多气氛升温，期现货市场迎来一波上涨行情。另外，本身处于历史低点的现货库存也支撑钢价高位运行。

　　但好景不长，周二公布的经济数据不及预期，房地产开发投资增速回落，10月工业增加值、固定资产投资以及零售数据均不理想，引发市场对于国内经济进一步放缓的担忧，商品市场情绪略有变化，大宗商品市场资金大量流失。

　　另外，本周“2+26”城市采暖季限产正式开始，全国高炉开工率大幅下降。2017年11月16日，兰格钢铁云商平台调查的全国百家中小型钢铁企业中，有63家钢厂121座高炉进行检修(含停产及焖炉设备，下同)，比上周增21座(本周15座高炉复产，36座高炉新增检修)，检修高炉容积为96562立方米，比上周增加27666立方米。按容积计算百家中小钢铁企业高炉开工率为73.38%，比上周降7.36个百分点。本周唐山地区钢厂开始执行采暖季限产政策，高炉大面积停产。但也有部分企业由于有供暖任务，限产比例没有达到前期政策公布的水平。从目前的结果来看，目前唐山、天津、石家庄、邯郸、河南安阳执行力度较大，大多数钢厂均按照政策要求减产50%左右；山西、山东地区多数钢企仍在观望，限产约在10-20%，部分钢厂称后期雾霾严重程度将决定钢厂限产力度。另外，山西、邯郸等地一些前期临时检修或有供暖任务的钢企高炉出现复产现象。由于之前市场对于采暖季限产的预期更强，目前的执行水平是弱于之前预期的，这对期货市场信心打击也很大。

　　从黑色系此波跳水行情来看，是在整体市场基本面并未出现实质变化的情况下，因此与基本面并无明显的关联性，而更像是大机构有预谋的行动。从时间点来看，恰逢采暖季全面限产铺开的前夜，在市场预期上涨惊人一致的情况下，利用市场羊群心理突然发动，割韭菜获利，整体市场显得措手不及。另外，年底资金面趋紧，国家打击债务风险等等，引发多头锁定利润急于落袋，对整体市场下行起到推波助澜的作用。原本涨势较好的现货钢市，被期货较差的表现拖累。不过，由于市场可售资源不多，库存低位，部分规格断档，对价格起到支撑。商家并不情愿大幅降价，表明在采暖季限产的大背景下，市场心态并未遭到明显的破坏。

　　建筑钢材

　　具体现货价格方面，兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至11月17日，国内10大重点城市Φ25mm三级螺纹钢均价为4199元，比上周五涨94元，比上月同期涨113元。兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至11月17日，全国29个重点城市建筑钢材社会库存量达到了392.43万吨，比上周五降33.24万吨，幅度7.81%，比上月同期降21.93%，而比去年同期高5.57%。

　　板材

　　热轧卷板价格方面，兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至11月17日，国内10个重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为4146元，比上周五涨22元，比上月同期跌71元。库存方面，截至11月17日，国内29个重点城市热轧板卷总库存量达到177.79万吨，比上周五降4.06万吨，幅度为2.24%，比上月同期降5.29%，比去年同期高0.31%。

　　冷轧卷板价格方面，截至11月17日，国内10个重点城市1.0mm冷轧卷平均价格为4773元，比上周五价格涨24元，比上月同期涨64元。库存方面，截至11月17日，国内24个重点城市冷轧板卷库存量83.03万吨，比上周五降1.68万吨，幅度1.98%，比上月同期低5.63%，比去年同期低22.51%。

　　中厚板价格方面，截至11月17日，国内10个重点城市20mm中板价格为4144元，比上周五涨21元，比上月同期跌64元。库存方面，截至11月17日，国内29个重点城市中厚板库存量达到98.74万吨，比上周五增1.08万吨，幅度1.1%，比上月同比降4.38%，比去年同期高19.91%。

　　预测

　　本周钢价冲高回落，更多的是对于钢厂限产可能达不到预期的担心。但从目前的状况来看，整体的限产至少执行了原计划的80%以上的力度。但对于建筑工程施工的限制，也并没有达到之前市场预判的全停或者是大部分停工的状态，京津地区日均建筑钢材销售量还能达到正常水平的70%左右，这是一种证明。这两个停，还需要密切关注。第一是唐山、邯郸、石家庄、安阳、天津高炉限产50%的比例究竟是否达到，环保部门、发改委等部门会快速到现场核实，唐山发改委就出了相关的核查文件，没达到比例要求的，有再增加限产的可能。再有就是“2+26”城市中其他城市是否执行了环保部门、当地政府制定的采暖季限产政策，也会有相应的督查、核查，后期这些城市的限产高炉数量，也有增加的可能性。

　　本周的全国钢材库存，尤其是建筑钢材库存继续大幅下降，即便是到了11月中旬，全国建筑钢材库存确创造了今年的最低水平，降到了400万吨以下，在11月还能创造每年的库存新低水平，是非常罕见的。这个库存的下降，跟已经开始执行采暖季限产有关，也与部分地区建筑施工在采暖季停产前赶工有较大关系。从后期供需的演化来看，钢厂现在消耗之前准备的钢坯资源、废钢资源，再加上是刚开始限产，供给减少的实际影响还显现的非常不明显，随着时间的推移，这些坯料、废钢资源快速消耗后，整体钢厂的产出将受到很大的影响，出现钢厂端或少、货紧甚至缺货的可能性将非常大。

　　虽然有期货市场的拖累，但本周整体现货的表现还是强势的，较之上周基本都是上涨，而较之本周的最高点，也只是下跌30-80元，与期货比最高价格跌200多的表现比起来，要好很多，这也是现货市场信心的一种表现。在期货市场不出现极端暴跌行情的情况下，预计现货钢价仍将保持相对坚挺，短期内仍将保持高位波动，且在钢厂实际供给量经过已经时间限产后继续下降的情况下，不排除钢价再度反弹的可能。尤其需要关注钢坯、带钢等受限产影响比例较大的品种。（来源：微信公众号兰格钢铁网）