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弱化人民币单边升值预期 央行上调外汇存款准备金率。面对人民币连续走强并创出阶段新高后，央行时隔近五年再次启用外汇存款准备金率工具，为过快升值行情降温。11月3日，中国人民银行发布公告，决定自2026年11月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即从现行的4%提高到6%。

消息公布后，离岸人民币对美元汇率短线快速下挫，盘中一度贬值超过200点；在岸人民币对美元汇率也同步回调，短期升值节奏明显放缓。据中国外汇交易中心数据，11月3日人民币兑美元中间价报6.7150，下调4个基点。截至下午发稿，离岸人民币对美元汇率报6.67112，较开盘价6.64685上涨超240个基点；在岸人民币对美元汇率报6.6716，较开盘价6.6660上涨超56个基点。

邮政储蓄银行研究员娄飞鹏分析称，上调外汇存款准备金率2个百分点，直接作用是收紧银行体系的美元流动性，抑制套利性质的结汇与单边升值预期，从而更好地稳定人民币汇率。从即期汇率看，近期人民币升值明显，政策意在放缓升值的节奏而非逆转方向。

今年以来，人民币汇率震荡走强，9月至11月升值势头进一步加快，11月2日盘中升破6.65关口，创2022年6月以来新高。相应地，CFETS人民币汇率指数从9月11日的101.49升至10月末的103.77，涨逾2%。与此同时，外汇市场上结汇率也在明显回升，已从7月份的57.2%反弹至9月份的65.3%。

民生银行首席经济学家温彬认为，这种由实体部门结汇行为驱动的升值具有自我强化的顺周期特征，升值预期越强，企业结汇越急迫，反过来可能进一步推升汇率。央行此时出手，针对的是这种单边预期自我强化的风险。选择在此时点上调，主要是近期在美元指数上行背景下，人民币对美元升值速度明显加快，市场单边升值预期出现一定程度集聚。