{科创50大跌3.29% 割裂行情为何 资金面问题引发调整}

国庆节后，科技板块持续低迷。10月14日，创业板指和科创50指数双双下跌超过3%，与此同时，银行板块继续上涨，工商银行、中国银行、建设银行股价再创新高，其中工商银行和建设银行总市值突破3万亿元。截至10月14日收盘，科创50指数自9月23日以来累计跌幅已超过17%。

市场情绪低落之际，百亿私募希瓦资产创始人梁宏将矛头指向险资。他在最新周报中表示，近期科技板块的调整更多来自资金面问题，而非产业基本面恶化。某些保险资管巨头在7月高位买入大量科技股，9月下旬却大幅减仓止损。他认为这种大机构“追涨杀跌”的操作令人费解。

中泰证券的研报也提到，保险和“固收+”资金是9月以来科技板块承压的重要卖盘来源，这轮被动出清尚未完全结束。梁宏认为，AI产业趋势仍在推进，海外GPU、CPU和晶圆制造龙头仍在创新高，国内科技股的下跌并非基本面恶化，而是资金面出了问题。他透露自己清仓了美股存储类标的及其他小仓位美股，保留约两成晶圆制造仓位，并买入港股互联网、晶圆制造以及A股中估值合理、空间较大的科技公司。尽管管理的基金自6月高点以来回撤已超过20%，但他仍坚持科技方向，若后续净值继续下跌，他将启动新一轮自购。

中泰证券指出，二季度保险和“固收+”资金明显提高了权益配置，其中相当一部分新增仓位流向科技。这类资金以绝对收益和回撤控制为核心，买入位置普遍不低。一旦科技下跌触发净值、风控或赎回约束，卖出行为就会呈现被动、连续、对价格不敏感的特征。这也解释了为什么海外科技股仍在创新高，而国内科技股却持续承压。