白马股被“调仓” 三类股或可关注

　　沪指昨天盘中涨至3434.49点，再创去年初以来新高，不过，个股分化却很大。今年以来，能跑赢大盘指数的个股不到两成。

　　例如，本周大盘持续上冲，但部分白马股已被机构大举抛售，昨日午后也是白马股走跌，拖累大盘几乎平盘报收。

　　分析称，业绩为王仍是择股关键，近期低位有持续放量迹象的滞涨蓝筹股交易机会更大，以航空板块为代表的二、三线蓝筹股有望群起而动。

　　专题文/ 广州日报全媒体记者杨欣、张忠安（署名除外）

　　昨日Ａ股继续飙升，沪指收盘创下两年多新高。自三季报行情结束后，A股持续调整，沪指已完全回补国庆节后的跳空缺口，在60日均线附近获支撑后继续上行。周二蓝筹股带动沪指重返3400点上方，市场成交量恢复至5000亿元以上。昨天沪指午后虽快速回调，但行情正向积极的方向发展，大盘暂没出现见顶迹象。

　　部分机构悄然出货白马股

　　不过，对于前期强势白马股的态度，机构却出现严重分歧，不少机构更是已在悄然出货，例如，恒瑞医药今年以来连续上涨，本周二收盘下跌4.49%，昨天收盘再度下跌2.53%。据交易所数据显示，沪股通在本周一净卖出恒瑞医药4.26亿元，创下自沪股通开通以来该股单日净卖出最高纪录。港交所数据显示，截至上周末，沪股通还持有恒瑞医药流通比例达到12.35%，为历史最高纪录。

　　口子窖也发布公告称，股东高盛于3日合计减持公司1320.21万股，减持比例2.2%，估算成交额6.08亿元。据悉，2008年开始，高盛连续出资购买口子窖股权，前后共计投入3.55亿元，成第一大股东。口子窖在本周二和昨日股价走势也持续疲软。

　　此外，年内表现最为亮眼的白酒股板块也整体遭遇外资和其他机构抛售。以白酒龙头贵州茅台为例，三季度前十大股东中，证金公司、易方达资管（香港）、奥本海默、GIC等多家机构选择了减持操作，相较之下，增持机构寥寥。

　　又如另一只白酒龙头五粮液的前十大股东中，证金、汇金、瑞银等多家机构三季度都选择了减持，增持机构同样寥寥。

　　沪股通和深股通资金也对多只白酒股进行减持。数据显示，五粮液二季度末沪股通和深股通持股比例尚有2.96%，截至昨日持股比例已降至2.80%；口子窖二季度末沪股通和深股通持股比例尚有7.47%，截至目前持股比例已降至2.70%。

　　年内跑赢大盘个股不足20%

　　今年以来，A股结构性特征非常明显。截至昨日收盘，今年以来，上证指数涨10.05%，沪深300指数涨22.29%，深成指涨12.48%，上证50指数涨23.31%，中小板涨22.09%，而创业板指数则下跌4.89%。

　　不过，在剔除2016年9月之后上市的新股后的2892家上市公司中，今年以来，股价上涨的有811家，占比为28.04%，下跌的个股达2081家，占比为71.96%。其中，能跑赢沪指的个股有544家，占比18.81%，不足两成。若与目前机构参照标准指数沪深300比较，同期跑赢该指数的仅12.41%。另外，在这2892家公司中，能跑赢上证50指数的更是低至11.51%。

　　一位国有券商广州分公司投资顾问指出，随着IPO常态化，未来A股上市公司体量会很大，融资功能基本能实现，但二级市场投资者要想赚钱并不容易，“未来可能就是那些好的公司会越来越好，而更多的公司股票可能没有人买。”

　　看业绩择股 关注滞涨蓝筹

　　有业内人士称，面对今年结构性行情下的个股大涨，谨慎的投资者很可能会选择布局前期滞涨的主题，瞄准更具确定性的投资机会。

　　此外，机构的抛售与三季报基本披露结束也有一定的关联，很多大资金投资者一般会在季报披露后，才会开始新的调仓换股动作。

　　而据choice数据，沪港通和深港通中的北上资金在减仓近期加速上涨的食品饮料、电子龙头股的同时，加码布局了同样处于上行期而涨势相对和缓的家电、交运等板块。

　　“沪、深港通北向资金周三合计净流入19.95亿元，其中沪港通资金净流入10.8亿元，深港通资金净流入9.15亿元，资金仍然在买蓝筹股，但是蓝筹权重股却没有怎么涨，说明这部分进来抄底的资金进入的应该是低位滞涨蓝筹股。”广州证券一位资深市场人士这样分析。

　　还有分析认为，在大盘节节创新高时，MSCI增量资金即将蜂拥入市，他们大概率会选择一些还没有怎么起涨的低位蓝筹个股建仓。因此，近期低位有持续放量迹象的滞涨蓝筹股存在一定交易机会，二、三线蓝筹股有望群起而动。

　　有券商最新分析报告则挖掘出了航空股。从近几日盘中异动发现，沉寂多时的航空板块出现脉冲式上蹿下跳走势，资金运作明显。三季报显示，中国国航、南方航空和东方航空前三季度净利同比均实现正增长。而航空板块年初至今8.56%的涨幅跑输沪综指，这说明当前航空板块的估值仍相对较低，具备一定的配置价值。

　　结构行情下

　　三类股未来或可关注

　　沪指涨至3400点一线，在当前结构性行情下，未来资金的关注点可能在哪里？

　　多数机构认为，业绩确定、受益产业政策和未来具有爆发潜力的个股有望在板块轮动中受益。

　　业绩确定型

　　分析称，未来即使市场风格发生转换，但业绩基本面确定的个股依然是机构们重点关注的对象。

　　万联证券首席投资顾问古振华对广州日报全媒体记者表示，从目前来看，越是“土”的公司，越是容易获得市场认可，而且主要都是围绕“吃穿行住，油盐酱醋”之类的公司。“2016年之后，大家对价值投资都很重视，并不是说市场不重视成长性股票，在成长类型公司中，基本面好的公司依然获得市场追捧，比如科大讯飞、海康威视、大华股份等。说白了，都是追求确定性，不再是‘富贵险中求’了。”一位私募人士表示，未来A股风格会逐步呈现这方面的特点，那些业绩增长确定，同老百姓日常生活密切相关的龙头公司会大行其道，而更多的个股会躺着不动。

　　政策驱动型

　　天齐锂业2016年净利润飙升5.10倍，而今年前三季度该指标已超去年全年达15.18亿元。二级市场上，天齐锂业股价不到三年上涨了6.2倍。韶钢松山今年前三季度盈利暴增到17.50亿元，二级市场上，2016年以来，股价也大涨了近两倍。业绩大增背后，天齐锂业遇上了新能源汽车政策利好，韶钢松山则搭上了供给侧结构性改革的列车。

　　东方证券分析师薛俊指出，如果从政策驱动角度来看，集成电路、LED、新能源汽车、5G 等板块政策支持都可持续期待。此外，国有企业在经济中的地位以及优势也将愈发凸显，建议投资者继续关注央企改革以及上海等地方国企改革主题。不过，有市场人士表示，以芯片概念为代表的集成电路、5G等近期涨幅较大，不建议追高。而从未来发展看，新能源汽车产业链还会继续挖掘，机会还很多，但核心还是业绩基本面。

　　后劲十足型

　　未来具有业绩爆发潜质的个股主要是科技类公司，其中以生物医药最为被关注。据工信部数据，2017年上半年医药工业规模以上企业实现主营营业收入1.53万亿元，实现利润总额1687亿元，分别同比增长12.39%和15.83%，在全国20个工业门类中排列前茅且好于预期。

　　而三季报显示，今年前三季度271家医药上市公司共实现营业收入8497.1亿元，同比增长19.31%，共实现归母净利润797.4亿元，同比增长22.92%。利润回升势头得到持续，这也成为近期医药板块持续走强的重要支撑。

　　有行业资深人士认为，医药行业本质是知识产权，是研发驱动型的行业，所以在挑选医药股时，研发投入非常重要。目前国际一流制药企业普遍的研发投入占比在20%左右，国内企业目前还达不到这个水平。即使是恒瑞医药，2016年研发投入占营收比也只有10.68%，因此潜力很大。

　　市场焦点：

　　近年底机构搏杀ST股

　　小散跟随押宝风险大

　　广州日报讯 （全媒体记者杨欣）目前在披露了三季报的ST公司股东榜上，均出现了机构持仓的踪影，不过也有多家ST股在三季度被机构抛弃。

　　截至11月4日，共有21只*ST股披露了今年全年业绩预告，其中，*ST建峰预告全年业绩预增，*ST锐电续盈，*ST郑煤、*ST大有和*ST三泰等9家上市公司扭亏。这样看来，业绩预喜的*ST股共计11只，占比为52.38%，超过五成。

　　此外，发布全年业绩预告的*ST股中，还有*ST弘高预告全年业绩略减，*ST海润首亏，ST厦工不确定以及*ST云网、*ST圣莱和*ST沪科等7家续亏。

　　在三季度期间，有4只个股被公募基金大幅新进持有：*ST华菱、*ST嘉陵、*ST华泽和*ST众和分别被基金新进持有1.50亿股、448.46万股、445.61万股和377.50万股。

　　其中，在三季度期间，共有44只基金新进*ST华菱。多家券商都表示该公司四季度盈利有望维持高位。此外，在三季度期末*ST爱富被基金重仓持有。也有部分个股在第三季度被机构减持。其中减持股数最多的为*ST松江。

　　有市场人士认为，每到年末具有“摘星脱帽”概念的ST股通常会受到资金追捧。但对个人投资者来说，由于获取信息渠道有限，资金实力也有限，博取ST股摘帽行情的风险比机构投资者更大，操作难度也更大，因此不建议盲目介入。