A股科技板块配置窗口来了吗 科技等待出清

十大券商最新策略观点如下：

中信证券认为，科技股近期的调整不能简单归因于美国长债利率高企。调整背后涉及AI相关股票的远期定价问题，关键在于商业化的速率和空间是否跟得上市场预期、算力优势是否带来份额和定价权优势以及当期算力差距是否会明显拉开远期的AI模型差距。短期内美元走弱和加息预期的走弱有利于全球市场K型分化的收敛。在外部扰动影响下，A股短期内的资金结构决定了市场博弈的复杂性提升，震荡市阶段要控制心理预期，避免过多宏大叙事。配置策略上，在科技板块内部，建议借着AI涨价品种反弹，及时向核心资产调仓，更加重视“量的确定性”，审慎对待“价的爆发性”。对于非科技板块，建议重点增配能化、有色、创新药以及有出海潜力的头部券商。

中信建投指出，A股两融与ETF资金此消彼长，出清未完但波动收敛。10年期美债高位波动，隐含通胀与AI债务融资抬升长端利率的双重因素。美国财政部加大国债回购，显示出政策不愿金融条件硬紧缩伤及AI与整体经济，利率对权益的压制相对可控。策略层面修复行情下有底上有顶，政策托底意愿明确，但增量资金尚未形成合力，存量博弈特征明显，指数向上突破需要更强的催化。配置层面兼顾景气与平衡，等待科技板块出清。行业重点关注AI、创新药、有色、机械、新能源、红利等。

中泰证券表示，8月中下旬回调如期启动，市场冲高回落后已缩量企稳，9月重新转强的中期判断维持不变。本周调整集中于单日完成，成交额急跌后明显收敛。科创50是唯一跌破7月20日波段低点的宽基指数，修复所需幅度明显大于其他指数。港股同期逆势走强，恒生指数与恒生科技均收涨，说明压制A股科技的主要力量来自内部筹码。配置重点仍在科技制造与有色，中期可利用调整增配科创50、国产半导体设备、有色和黄金。短期防御优先选择电力设备、能源化工等制造红利。主题方向关注端侧AI和具备商业化基础的AI应用。