外资转向：从白马股到小盘硬科技 结构性趋势显现

三季度以来，外资机构的持仓风格发生了显著变化。高盛、摩根士丹利、摩根大通、瑞银、巴克莱等国际机构旗下的QFII账户纷纷转向中小盘硬科技与高端制造赛道。机器视觉、智能电网、工业软件、算力等成长赛道出现了多家外资机构协同进驻同一只个股的现象。

在二级市场中，中证1000增强ETF招商（159680）与中证2000增强ETF招商（159552）双双录得连续三个季度的资金净流入，显示出资金对小盘增强策略的持续关注。

市场分析认为，这种趋势是结构性的变化，而非短期博弈。外资机构正从小盘股中寻找超额收益机会。Wind数据显示，中证2000指数未来两年净利润复合增速预期达53.94%，中证1000为37.55%，明显高于大盘蓝筹。券商预测，中证2000指数2026年的净利增速高达154%，中小盘与大盘的盈利增速差正处于近年来最大区间。本轮长线资金的布局方向向中小盘倾斜，为后续修复行情提供流动性基础。随着中报业绩预告披露渐入高峰，市场逻辑从“预期博弈”切换至“业绩验证”。

业内人士表示，两只产品能连续三个季度吸引资金的原因在于年年正超额的表现。中证1000增强ETF招商（159680）自2022年11月18日成立以来，逐年超额收益分别为9.13%、12.45%、8.93%、7.47%，实现连续四个报告期正超额。成立以来累计收益86.62%，较基准指数超额收益55.41%。该基金今年以来份额增加164.37%，规模增加188.23%。中证2000增强ETF招商（159552）自2024年6月19日成立以来，逐年超额收益分别为9.36%、19.17%、8.01%，实现连续三个报告期正超额。成立以来累计收益130.70%，较基准指数超额收益50.85%，超额回报位居全市场ETF第一。