旺旺的好日子到头了吗 利润下滑警报响起

旺旺集团董事长蔡衍明在2026年8月初向全体员工发出了一封信，指出公司正面临重大经营危机。蔡衍明提到，旺旺依靠几款拳头产品度过了近30年的好日子，但未能及时创新求变。他直言：“今天的苦果，是我们过去几年来因循怠惰所致。”他还强调，没有产出、没有功劳的人都会被淘汰。

这一紧急信号源于公司发布的盈利预警：2026财年第一季度，集团收益同比下滑约6%，权益持有人应占利润同比大降约38%。公司预计中期业绩将继续承压。蔡衍明在信中承认，当前的困境是由于过去几年未能采取有效的措施。

实际上，警报早已响起。2025财年，尽管旺旺营收达到创纪录的244.01亿元，同比增长3.8%，但净利润却只有38.37亿元，同比下滑11.5%。这种增收不增利的情况让公司感到压力巨大。更令人担忧的是，旺旺的营收在2013年就达到了277亿元，如今用了13年才勉强回到240亿左右，市值也从巅峰时期的1700亿港元跌至不足600亿。

旺旺的主要问题之一是过度依赖单一产品。乳品及饮料板块收入占总营收一半，其中旺仔牛奶贡献了约九成。然而，这款明星产品在2025财年的收益同比下滑0.3%，自2013年以来几乎没有增长。虽然旺旺推出了不少新品，但这些产品的销售额与旺仔牛奶相比微不足道。