牛股的秘密：新老交替 23股价格站上百元

　　今年以来市场风格整体偏向绩优白马，家电、“黑色系”等品种轮番登台表现，获得投资者强烈追捧，带动市场百元股俱乐部扩容。数据统计显示，截至目前，两市价格高于百元的股票共有23只。价格在50元以上的股票也达到184只。中国证券报记者梳理发现，相比年初，当前百元股俱乐部呈现明显的“强者恒强”和“新老交替”特征：一是以贵州茅台为代表的老资格百元股“宝刀不老”，频繁创出股价新高，凸显价值投资之风正在深入人心；二是最新名单中赫然出现不少来自医药生物、传媒等领域的次新股，取代部分百元“老面孔”，折射随着改革转型深入推进，未来“新经济”大有可为。

　　百元股扩容

　　截至昨日收盘，贵州茅台报626.92元，单日上涨0.63%，虽然这一收盘价略低于上周五盘中创出的655元股价纪录，仍是当之无愧的两市第一高价股。

　　艾德生物则是A股百元股俱乐部中最年轻的一员，本周三其收盘价尚为99.95元，昨日场内生物制品概念走强，该股受到提振，顺势跨入百元股行列。

　　根据数据统计，截至昨日收盘，沪深两市百元股已达23只，其中贵州茅台是场内仅有的一只600元股，吉比特、寒锐钴业、华大基因、富瀚微“抱团”处于200元一线，价格分别为231.98元、227.50元、204.70元和202.60元。另外，最新百元股阵营中还包括透景生命、深圳新星、联合光电、云南白药、洋河股份等成员。

　　值得关注的是，有部分股票目前虽然不在百元股名单上，但实质上已经置身“候补席位”。如华友钴业、精研科技、维宏股份等，昨日股价已经分别达到96.41元、95.00元和94.3元，距离“转正”一步之遥。

　　牛股竞相爆发，主要源于今年“结构性”牛市演绎得风生水起，刺激场内股票竞相向百元高价靠拢。本已是百元阵营“留守家属”的贵州茅台，则百尺竿头更进一步，从334.15元开始股价频繁上演“新高秀”，区间涨幅达到90.45%。

　　在不少投资者眼中，贵州茅台是A股市场最为典型的绩优白马股，也是价值投资的重要“标杆”。市场人士看来，贵州茅台之所以走出强者恒强的超级行情，一方面离不开其靓丽的业绩基本面和消费升级的中长期趋势推动，另一方面与今年以来场内投资风格偏向绩优白马等密不可分。回顾历史，A股市场价值型股票曾经潮起潮落，但始终难成气候，随着证监会下狠手出重拳，严厉惩治内幕交易、违规炒作等交易行为，市场乱象被整治，交投氛围获得净化。另外，今年以来，新股上市源源不断，场内优质标的越来越多，为投资者布局提供了更多的选择，价值被不断挖掘。近期市场震荡分化，具备基本面支撑的高价消费龙头更成为资金避险的首选。

　　“贵州茅台无疑是今年市场劲吹‘价值风’的缩影，如百元股中的洋河股份、长春高新、云南白药备受资金追捧，其背后逻辑皆源于此。”分析人士告诉中国证券报记者。

　　牛股“新老交替”

　　将年初和最近的两份百元股名单细细对比，还可以发现，不少“老面孔”已经退居二线，跌出百元股俱乐部。

　　如优博讯年初股价尚且高达145.30元，但截至昨日收盘时，其价格仅为17.52元。与其股价表现如出一辙的还有汇金科技、新易盛、雄帝科技、朗科智能等多只股票，当前股价均在二三十元区间。凯莱英、冰川网络股价也分别从143.49元、119.50元下挫至64.29元和66.77元。区间统计，年初以来共计有16只股票跌破百元。

　　根据2017年业绩三季报，冰川网络前三季度实归属母公司股东的净利润为6684.5万元，较上年同期减少42.02%；营业收入为2.25亿元，较上年同期减少21.47%。其中，公司第三季度归属母公司所有者净利润为1634.11万元，较上年同期减少38.59%。其余凯莱英、朗科智能等前三季度净利润虽然录得正值，但净利润增幅大多停留在个位数，与市场预期存在较大差异。

　　投资者考核百元标准趋向严格之际，另有部分新面孔整装登场，市场呈现出较为显著的“新老交替”特征。具体来看，吉比特、寒锐钴业、华大基因、电连技术、兆丰股份、透景生命等均是今年上市的新股。

　　上市初期股价即突破百元大关，这些股票的共同“基因”是什么呢？

　　行业特征上，这些股票大多来自医药、通信等战略新兴性领域，如吉比特为传媒股，华大基因、艾德生物、云南白药、长春高新为医药生物股，亿联网络、兆易创新则分别隶属通信和电子行业。与近些年“调结构、转方式”，大力发展新兴产业的发展方向高度契合，具备突出的“新科技”特征。

　　上市板块方面，全部23只百元股中，除贵州茅台、云南白药等9只股票为主板上市，其余14只股票皆为创业板和中小板股票。投资者偏爱此类品种，固然与其市值小、股价弹性好，更利于资金进出有关，其潜在的高成长性也是投资者敢于介入的“底气”所在。以联合光电为例，其前三季度净利润同比增长58.05%，营业收入环比增长28.93%。

　　新科技受捧全球共凉热

　　如果说业绩和稀缺性打开了贵州茅台的股价新高之路，那么投资者对“新科技”的认可则是大量中小创股票涌入“百元阵营”，推动百元股新老交替的重要推手。

　　招商证券分析师张夏表示，类似贵州茅台开启价值重估，受到海外资金参与，当前A股若干科技龙头也开始受到海外资金的关注并持续买入。在当前政策重视科创力度上升、新科技技术革命渐行渐近并逐渐落地、消费者生活需求不断提升推动技术进步，海外科技股龙头价值重估持续提升的大背景下，A股稀缺科技龙头有望迎来重估。

　　“小市值因子本质在于壳价值，在IPO提速、一轮并购带来的‘高估值、高商誉、高解禁’尚未出清，壳资源稀缺性大打折扣。单纯的外延式增长无法带来技术的真正进步。在这样的背景下，能够大规模持续投入研发，并已经形成了一定技术和平台优势的公司变得稀缺，稀缺因子从小市值转向高研发、高无形资产和高平台价值。”张夏表示。

　　当前，科技正在高速发展，在互联网红利逐步释放后，物联网和人工智能逐渐浮出水面，成为各国研究的必争之地，并在持续加大投入。新一代通讯技术、人工智能、机器人、新材料、基因技术等各领域创新层出不穷，并逐步走向产业化。

　　以美国为例，人工智能、消费电子的快速发展带来半导体行业需求回升，半导体行业迎来大幅上涨，其他行业在整个美国经济大复苏的背景下，也迎来了业绩提升和估值提升的戴维斯双击。最近，多家美股公司财报超预期，科技进步已经带来了全球科技龙头企业盈利的改善。

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