韩国全民借钱炒股的黄金梦为何破碎 杠杆泡沫破裂

韩国一名女孩因炒股失败跳楼的视频在网络上广泛传播。今年韩国股市经历了第七次熔断，尤其是三星和SK海力士这两家芯片龙头公司的股价从高点暴跌40%，导致大量投资者损失惨重。在韩国，炒股失败导致极端行为的现象并不罕见。

上半年，韩国综合指数从4300点一路飙升至翻倍，全民陷入炒股狂热。韩国总人口约5100万，但股票账户却多达1亿个，平均每人持有两个账户。无论是年迈的老太太还是年轻的小伙子，都纷纷投身股市，押注国运和半导体产业。

许多散户的资金来源是借贷。融资余额从年初的27万亿韩元激增至38万亿韩元。更令人担忧的是，今年5月底韩国推出了16只两倍杠杆的ETF，这种金融产品在股市上涨时收益翻倍，在下跌时亏损也翻倍。不到一个月，这些ETF的规模从30亿韩元暴涨到91亿美元，其中92.7%的购买者是散户，特别是20到30岁的年轻人。

银行贷款政策的变化进一步加剧了局势。7月份数据显示，韩国五大商业银行上半年已用掉全年家庭贷款额度的85.3%，有的甚至超标。这意味着下半年银行将停止放贷并收回贷款。信贷断供使得投资者无法补仓，只能被迫平仓，形成恶性循环：股价下跌，杠杆ETF被迫砍仓，正股继续下跌，更多融资盘爆仓，券商强行平仓。