科技股“过山车” 机构调仓了吗 市场风格切换中

科技股“过山车” 机构调仓了吗 市场风格切换中！5月底以来，A股市场波动加剧。从5月29日至6月10日的9个交易日中，31个申万一级行业中，仅有银行、煤炭、通信三个行业录得正收益。科技和红利板块形成跷跷板效应，风格频繁切换，投资者在“追科技怕高、买红利怕亏”之间反复煎熬。

A股三大指数集体回调：上证指数跌2.57%，深证成指跌5.72%，创业板指跌6.55%。期间，仅银行（+5.56%）、煤炭（+3.17%）、通信（+1.05%）录得正收益。科技板块的表现犹如过山车，以光模块（CPO）指数为例，在这9个交易日中经历了剧烈波动，四天涨、五天跌，节奏稍有不慎账户收益就会大受影响。有投资者在社交媒体上感叹：“我买科技它跌，我买红利它也跌，结果是两头挨打。”

前海开源基金首席经济学家杨德龙分析认为，近期美日韩股市尤其是科技股出现大幅回落，带动A股港股和相关科技股持续回调。这属于市场正常波动，不会改变AI科技革命长期的投资价值。业内普遍认为当前科技端的估值、超额收益与成交拥挤度均处于高位。一位私募CEO直言，当前AI硬件资产定价过热，有的标的潜在跌幅可能达80%以上，触发回调概率高达90%以上。没有历史周期经验的散户很难在正确时间逃顶。

部分机构主动调仓，手法各不相同。止于至善投资总经理何理表示，5月随着存储板块大幅上涨，基于质价比逻辑进行了调仓：减持估值偏高的存储，增配新消费，以均衡组合结构。但对AI的长期看好方向并未改变。某公募基金旗下产品一季度末前十重仓股清一色为AI概念股，但在科技股重挫当日，该基金盘后披露净值逆势上涨超1%，市场推测其已调仓或进行了风格切换。当天领涨的是食品饮料、煤炭、公用事业等低估值红利板块。