A股市场出现了一个令人费解的现象:国晟科技(603778.SH)在2025年第三季度营收同比骤降80.13%,陷入业绩低谷,但其股价却在第四季度迎来疯狂飙升,至今累计涨幅超过500%,成为2025年全年光伏行业涨幅最高的股票。因股价短期涨幅过大,国晟科技宣布自1月7日起停牌。

这一反向背离的背后是市场对其跨界固态电池赛道的热烈追捧。从昔日的生态园林龙头乾景园林到借壳转型后的光伏企业国晟科技,再到如今押注固态电池,这家公司的转型之路充满戏剧性。然而,股价上涨的背后,国晟科技的光伏业务面临困境,固态电池跨界的不确定性也引发关注。
国晟科技的前身是乾景园林,作为国内生态园林领域的主板上市第一股,曾在园林工程领域占有一席之地。但随着行业竞争加剧与经营环境变化,公司陷入持续亏损困境,2020年至2022年三年累计亏损超4亿元,实控人不得不谋划控制权转让。
2022年11月,乾景园林以约1.54亿元现金收购国晟能源旗下7家子公司股权,引入光伏资产,开启“园林+光伏”双主营业务模式,并更名为国晟科技。转型后的国晟科技将发展重心完全投向光伏领域,尤其是异质结(HJT)技术路线,拟建光伏项目达9个,布局广泛覆盖江苏、安徽、河北、山东、内蒙古和新疆六省区,展现出全力进军光伏产业的决心。
转型初期,国晟科技曾迎来营收的爆发式增长。数据显示,切入光伏赛道后,公司营收从2022年的1.98亿元快速增长至2024年的20.94亿元,两年时间增长超10倍。然而,光鲜的营收数据背后,是持续未能扭转的亏损局面。2022年至2024年,国晟科技归母净利润分别亏损1.62亿元、0.69亿元和1.06亿元。
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