中国经济：顶压前行 向新向优 信心与预期并重

12月10日至11日，中央经济工作会议在北京举行，全面总结了2025年经济工作，深刻分析当前经济形势，并部署了2026年经济工作。东方财富证券研究所所长孟杰围绕会议核心精神与关键部署进行了深入解读。

孟杰表示，我国经济“向新向优”，信心和底气不断增强。本次会议对当前形势作出辩证研判，既肯定了2025年及“十四五”时期的发展成就，也指出了面临的困难与挑战，为2026年经济工作提供了根本遵循。会议提到，我国经济发展中老问题、新挑战仍然不少，新增“国内供强需弱矛盾突出”的提法，反映出对供需形势的更深入认识。面对未来的发展战略机遇和风险挑战，会议提出必须充分挖掘经济潜能，以苦练内功应对外部挑战，为主动作为、真抓实干定下主基调。

谈及宏观政策走向，孟杰认为，基于当前形势，会议延续了此前“更加积极有为”的宏观政策基调，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，整体政策力度有望保持。会议新增发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度的提法，预示后续宏观政策将是存量政策与增量政策、逆周期与跨周期政策并重并行。同时，会议强调健全预期管理机制，提振社会信心，体现出对信心和预期的重视。具体来看，财政政策提出保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，重视解决地方财政困难，重点方向是兜牢基层“三保”底线；货币政策具体工具上包括降准降息总量性政策和扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域鼓励支持性政策。

对于会议确定的2026年经济工作八项重点任务，孟杰认为这些部署将系统性地培育长期动能。在经济工作总体方向上，会议强调持续扩大内需、优化供给，在重点工作部署方面首位强调坚持内需主导，既有需求侧的收入提振、优化“两新”等，也有供给侧的扩大优质商品和服务供给等部署。投资方面的着墨较过去明显增多，提出推动投资止跌回稳，部署适当增加中央预算内投资规模、优化地方政府专项债券用途管理，继续发挥新型政策性金融工具作用，有效激发民间投资活力，高质量推进城市更新，这些都是未来支持投资止跌回稳的重要领域。