新王诞生？白银暴涨94%碾压黄金，一场全球库存的“大挤兑”正在上演

周一（12月1日）亚欧时段，白银价格继续刷新了历史新高，盘中最高触及每盎司57.83美元，目前现货白银交投于57.14附近，涨幅1.3%。

近期传奇投资家投资家吉姆·罗杰斯重申敦促大家考虑持有黄金和白银，每个人都应该持有黄金和白银作为保险，至少，把它放在衣柜里，或者放在床底下，或者随便放在哪里。

其背后是结构性供应短缺与宏观宽松环境的多重驱动，市场波动加剧，短期需警惕政策与流动性风险，长期仍看好供需格局支撑，下文关于银价创高的原因简单进行了罗列。

伦敦市场历史性挤兑：行情直接导火索

作为全球实物白银交易核心枢纽，伦敦市场10月出现历史性供应紧张。

为缓解当地库存压力，大量白银从其他区域流入伦敦，却加剧了全球供应地域错配。伦敦金库“自由流通库存”大幅萎缩，白银租借利率飙升，迫使持有实物空头的机构紧急平仓补库。

即时交割白银极度稀缺下，获取现货成为核心目标，推动上周五白银单日暴涨近6%，突破54.50美元的双顶阻力位。

中国库存十年新低：工业需求强化支撑

上海期货交易所指定仓库白银库存近期跌至近十年低点，进一步强化供应紧张预期。

光伏、电子、电动汽车零部件等“绿色领域”需求强劲，2025年光伏领域白银消费量已创历史新高，且白银短期内缺乏有效替代材料，形成“需求无弹性”支撑。

同时，欧洲市场为缓解伦敦现货短缺从中国调取白银，进一步加剧了本土库存下滑。

美国关键矿产政策：放大全球供应缺口

2025年白银被纳入美国《关键矿产清单》，引发对潜在关税或配额的担忧。