服务器厂商在AI产业圈里充当啥角色 夹缝中求生的“高级搬运工”

2025年，AI成为科技领域最强劲的引擎，创造了惊人的财富效应。OpenAI在短短几年间成长为AI产业的核心“造富引擎”，估值攀升至约5000亿美元，成为全球最具价值的非上市科技公司之一。英伟达凭借其GPU的绝对统治力，2025财年经营利润率高达62.5%，815亿美元的营业利润相当于中国移动、中国电信、中国联通三家运营商全年利润总和的近三倍。台积电受益于人工智能芯片和基础设施需求的快速增长，2025年第三季度实现147.5亿美元净利润，经营利润率高达50.6%，连续七个季度利润增长。光模块供应商中际旭创受益于AI算力基建热潮，股价从2022年的17元左右飙升至2025年最高的456元，市值突破4,000亿元人民币大关，最新2025年半年报的经营利润率为33%。

与AI大模型、芯片和关键部件供应商的风光无限形成鲜明对比的是，负责将这些先进技术整合成稳定可靠算力基础设施的服务器厂商，其财务表现普遍低迷。尽管AI行业景气度提升推动了这些服务器厂商的营业收入大幅提升，但并未带动其利润水平显著增长。Dell、HPE、浪潮信息、新华三等主流服务器厂商的经营利润率长期徘徊在10%以下。这些在AI产业链上负责把GPU装进铁盒子、再把铁盒子搬进数据中心的服务器厂商们，虽然穿着光鲜亮丽的科技外衣，但角色却与建筑工地上的搬砖工无异，即使房子卖到天价，他们也只是赚个搬砖费而已。