慢牛到底怎么慢 股市新体验背后的控制艺术

慢牛是当前股市讨论最多、分歧最大的话题，每个人心中都有自己的慢牛形象。历史上中国从未经历过真正的慢牛，现在是首次尝试，是一种全新的体验。

慢牛中的“慢”指的是速度而非节奏。有的国家的慢牛行情表现为每天波动不大，但长期来看涨幅惊人；而中国股市则难以如此，涨起来风风火火，只有大涨和小涨的区别。除了下跌，似乎没有其他办法能阻止上涨。每个国家的股市走势都受到其文化与心理因素的影响，中国股市难以成为慢牛也是基于这些复杂因素。

让股市慢下来的方法通常是固定的，一旦快速上涨，就会出现大量抛盘来控制走势，可能是几次大跌或持续数月的横盘，以防止市场过热。就像做菜一样，火候拿捏非常难，稍不留神就可能糊掉或欠火候。

控制节奏会对牛市性质带来影响。多数人认为的牛市是闭着眼睛买什么都赚钱，但现在的情况并非如此，只会结构性上涨。控制变量越少，控制力越强，对于非市场力量来说，掌握指数权重就等于有了控制能力。本轮行情确实是以指数为主，结构性上涨。对指数没有价值的公司，质地决定命运，无法享受太多流动性带来的溢价。

明确慢牛机制的意义重大，这是分析市场的前提。既然这是一轮指数牛，那么影响指数的板块就成了研究核心。金融板块是上证指数的核心，银行、保险、券商三大板块构成指数涨跌的红绿灯体系。

9月18日，市场风云突变，上午指数飘红，下午突然大幅跳水。在成交量超过3万亿的情况下，高位杀跌实属罕见。市场传言国字号卖出一些仓位，抑制指数过快上涨。9月19日，尽管成交量大幅萎缩8000亿，但仍能感受到持续的抛压，尤其是大金融板块。工商银行为代表的银行股开始跌破半年线。银行股从7月11日开始调整，足足调整了两个月。截至9月19日，银行板块已经跌破半年线，朝着年线而去。龙头工商银行也在这一天跌破了半年线，只剩下农业银行等少数银行还在半年线之上。