高盛瑞银接连上调金价预期 避险需求推动涨势

黄金成为今年的明星资产，年初至今其价格上涨了近23%，远超其他金融产品。华尔街最新上调了黄金的今年目标价格，指出美国经济数据疲软和贸易战升级将继续加剧经济不确定性，并推动投资者涌入避险资产。

高盛在上周五发布的报告中，将2025年黄金目标价从此前的每盎司3300美元上调至3700美元，上调幅度高达12%。2月时，高盛预期今年金价目标在3000美元，3月底第二次上调至3300美元。高盛表示，央行对黄金的需求仍旧强劲，且资金不断流入黄金ETF。尽管本月初市场大幅下跌期间一些投资者抛售了黄金的投机仓位，但由于对经济衰退的担忧，黄金ETF的总持仓量仍在上升，亚洲对黄金的实物需求也支撑了价格。

瑞银同样上调了金价预期，目标价为每盎司3500美元。瑞银分析师Joni Teves指出，在关税不确定性不断升级、经济增长放缓、通胀上升和地缘政治风险挥之不去的环境下，增加黄金配置的理由比以往任何时候都更有说服力。德意志银行也将2026年金价目标定为每盎司3700美元，此前预期为每盎司2900美元。

分析师们特别关注美国的宏观数据，强调在关税实施之前，美国经济已经出现放缓迹象。根据Challenger, Gray & Christmas的数据，美国第一季度有超过49.7万人被解雇，是自2009年以来该季度最多的一次，比去年同期增长了93%。此外，美国制造业和服务业活动也出现疲软。美国ISM制造业指数从12月的50.9降至3月的49，服务业指数则从12月的54降至50.8。低于50的指数通常预示着经济正在萎缩。亚特兰大联储的预测工具显示，美国第一季度GDP增长率将为-2.4%。这一数字可能会发生变化，但GDP增速很可能显著低于去年夏季的3%。

许多经济学家已经警告滞胀的可能性，并担忧美国可能陷入经济衰退。黄金的避险属性在当前环境中被不断放大，尤其是在贸易战削弱了美国国债和美元吸引力之后。