股指期货全线飘红 政策信号提振市场信心

12月政治局会议定调积极，使用了“更加积极”、“适度宽松”、“超常规”等措辞。12月10日，A股市场开盘40分钟后成交额突破万亿元，上证指数午盘收涨1.57%。期市开盘也大面积飘红，股指期货全面上涨，截至午盘IF、IC涨逾2.1%，IH涨2%，IM涨2.55%。

商品期货方面，黑色系期货领涨，化工品表现强势。截至午盘，焦炭、丁二烯橡胶涨超3%，螺纹钢、玻璃、铁矿石、热卷、沪银涨超2%，焦煤涨近2%。新湖期货研究所副所长李明玉表示，此次会议释放的政策信号超出市场预期，预计国内货币政策将更加宽松，有助于提升股票和商品市场的信心。为支持地方政府债务化解工作，央行可能在年底前再次降低存款准备金率约50个基点，释放约1万亿元长期资金到银行体系中，进一步提振股市指数和部分商品价格。

南华期货股指期货分析师王映认为，A股市场的快速反应是对信息面增量利好的直接体现。此前股市缩量震荡，期指基差多数回落，反映市场情绪偏谨慎。而此次会议明确提出了财政加码的方向，除了传统投资和民生领域外，还将进一步加码消费和房地产领域。12月9日会议提到要稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，并强调要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。

政策预期对市场情绪提振显著，铁矿期货夜盘高位开盘，早间强势延续，主力合约涨幅超过3%，创两个多月新高。其他黑色品种也大面积反弹，螺纹钢、热卷均涨超2%。贵金属方面，沪金涨超1%，具有工业属性的沪银也大幅反弹，截至午盘，沪银期货涨逾2%。

蜂巢基金分析称，“加强超常规逆周期调节”是历史上首次提出，表明后续政策举措将更加多元化。“实施适度宽松的货币政策”是十四年来首度重提，预计央行将在明年采取更大力度降息降准。目前经济结构与以往大为不同，在超常规政策初期，预计流动性宽松、利率水平继续下行，将为债市提供良好的做多环境。从近期市场运行情况看，市场已在交易明年的货币宽松预期。预计年底前非银负债在冲量等因素影响下仍将增长，做多行情或将持续至春节前。

综合宏观经济政策和基本面分析，李明玉认为政策短期内将继续提振期货市场，包括对股指、铜、锌、铅、铁矿石、天然橡胶、20号胶以及乙二醇等品种构成利好。