A股下半年走向何方 修复回暖可期【看点】

A股下半年走向何方

7月1日，中国A股市场在下半年的首日交易中表现出色，上证指数涨幅接近1%，靠近3000点大关，实现了“开门红”，并成功弥补了上半年的跌幅。

回望上半年，A股整体呈现震荡状态。年初至2月初，市场经历了一轮非理性下滑，上证指数一度跌破2700点；随后，市场快速反弹，至5月中旬，随着政策利好的推动，如中央汇金公司的入市增持及新“国九条”的出台，指数攀升至3174点高位。不过，进入6月，随着美联储降息预期减弱，市场情绪趋于谨慎，上证指数再次下滑，失守3000点，上半年累计微跌0.25%。

分析师费小平指出，上半年A股的波动中包含了一波由政策激励带动的上涨，尤其是中央汇金的行动和新“国九条”的发布，显著增强了市场信心。而接近年中，外部环境变化及美联储政策预期调整，使得市场承受了调整压力。

翼虎投资的余定恒董事长则认为，近期A股调整与国际地缘政治紧张局势和中国经济复苏进程中的不确定性有关，但考虑到上半年股市已有连续数月的上涨，6月的调整可视为正常的市场调整行为。

值得注意的是，上半年银行板块表现抢眼，成为涨幅最高的行业，整体上涨超过16%，多家银行股创下年内新高。分析师郭怡萍分析，银行股因其高分红特性和房地产风险缓解政策的正面影响，吸引了寻求稳健收益的投资者。

对于下半年，费小平预测，虽然美联储降息时间可能推迟，但降息预期仍在，将有助于提升市场对流动性的乐观预期。中国经济预计将保持稳定增长，配合一系列政策措施的实施，包括特别国债发行、产业升级和消费刺激等，将支撑经济进一步稳定。同时，资本市场的深化改革将继续推进，为A股带来积极影响。市场目前估值较低，随着不利因素的逐步缓解，A股有望迎来恢复性增长。

宁波聚正投资的巫清登认为，下半年A股可能维持震荡格局，但底部将逐渐抬高。中国经济的基本面向好趋势未变，房地产市场在政策扶持下趋于稳定，加上全球流动性有望放宽，A股不具备持续下跌的基础。

银河证券的杨超则预计，随着中国经济的持续修复，企业盈利将得到改善，结合当前较低的估值水平，投资者信心的恢复将推动A股更有可能走出震荡上行的行情。