美联储降息的最大拦路虎：核心通胀 利率将在“很长很长一段时间内”保持在高位

美国11月核心CPI

增速回升，增加了美联储接下来“按兵不动”的可能性。

隔夜，据美国劳工部数据显示，美国11月CPI同比上涨3.1%，总体较10月的3.2%放缓，符合预期；环比增速升至0.1%，高于前值和预期的0%。剔除食品和能源成本的核心通胀则持平上月，同比增速4%，环比增速由0.2%回升至0.3%。

高企的核心通胀再度重创了市场对于明年提前降息的预期。数据公布后，市场下调了降息预期，预计2024年降息幅度约为108个基点，较CPI数据公布前有所收窄。

值得注意的是，剔除住房成本的超级核心CPI同比飙升至3.93%，成为今年以来第二次超级核心通胀加速。

核心CPI可以分为核心服务CPI和核心商品CPI。

核心服务CPI包括住房、交通、医疗、教育、通信、娱乐等分项；核心商品CPI主要包括新交通工具、二手车、服装、家用电器、家具、医疗护理等。

从核心服务CPI来看，住房成本加速升温，服务业通胀仍在高位。

核心服务CPI同比上涨5.5%，与上月持平，其中住房分项占比最大，达到三分之二，是核心服务通胀的主要驱动力。

约占整个CPI指数三分之一的11月住房价格同比上涨0.4%，抵消了汽油价格的下降。经济学家认为，住房类价格的持续放缓是将核心通胀率降至美联储目标的关键。

11月租金CPI同比上涨6.9%，据媒体报道，自今年3月以来，租金涨幅一直停留在接近6%的水平，呈现出房租的高黏性。

另外，市场租金往往是考察租金CPI走向的前瞻性指标。而根据wolfstreet的数据，市场租金似乎仍有走高趋势。